>> 國元證券-精鍛科技(300258)公司點(diǎn)評報告：加碼總成產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級-240713
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
大小： |
625KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
天眼查知識產(chǎn)權(quán)信息顯示，公司于2024年5月申請一項名為“一種降低打滑概率的差速器總成”，根據(jù)專利摘要，該專利可有效解決現(xiàn)有技術(shù)齒輪差速器因平均分配轉(zhuǎn)矩的特點(diǎn)導(dǎo)致汽車打滑不能前進(jìn)的問題。根據(jù)我們梳理，截至目前，公司今年已申請差速器總成相關(guān)專利達(dá)7個。此外，公司2023年年報披露信息顯示，在2023年年度內(nèi)，公司共申請專利9件，獲授權(quán)專利21件，其中發(fā)明專利8件。截止2023年年末，公司擁有有效授權(quán)專利234件，其中發(fā)明專利61件（包括PCT美國、日本、德國發(fā)明專利各2件、PCT韓國、巴西發(fā)明專利各1件）、實用新型專利173件。
總成產(chǎn)品持續(xù)研發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級
通過對總成類產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步升級，2023年公司營業(yè)總收入實現(xiàn)同比增長16.32%，其中總成類產(chǎn)品銷售額同比高增40.31%，達(dá)4.14億元，占總營業(yè)收入比例為19.69%，同比提升3.37個百分點(diǎn)。展望未來，隨著公司在研發(fā)端的持續(xù)投入，同時伴隨未來全球新能源汽車滲透率的不斷提升，公司作為國內(nèi)差速器總成及齒輪領(lǐng)域的龍頭,將進(jìn)一步提升在電驅(qū)動模塊差速器總成細(xì)分領(lǐng)域的競爭力，形成卡位優(yōu)勢,鞏固市場領(lǐng)先地位。
加快海外產(chǎn)能投放，進(jìn)一步提升全球份額
除研發(fā)外，公司也在加快出海步伐。公司計劃于2024年年底前完成泰國工廠的第一期產(chǎn)能布局，以匹配各大客戶在東南亞、北美的市場需求。此外，公司計劃于年內(nèi)規(guī)劃在北美/歐洲生產(chǎn)基地，以適應(yīng)當(dāng)?shù)乜蛻魧τ诠?yīng)鏈本地化的要求，同時依托公司在成本端相較于歐美廠商的優(yōu)勢，實現(xiàn)更大規(guī)模的出口替代，提高全球市場份額。
投資建議與盈利預(yù)測
公司作為國內(nèi)差速器總成及齒輪領(lǐng)域的龍頭，國內(nèi)外客戶優(yōu)質(zhì)，同時伴隨公司在新能源電動車電驅(qū)動模塊軸齒類零件與汽車輕量化零部件的逐步量產(chǎn)，產(chǎn)品品類有望進(jìn)一步豐富。預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為25.73\31.41\38.46億元，歸母凈利潤分別為2.83\3.36\3.94億元，按照當(dāng)前最新股本測算，對應(yīng)基本每股收益分別為0.59\0.70\0.82元，按照最新股價測算，對應(yīng)PE14.1\11.85\10.13倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游產(chǎn)銷不及預(yù)期風(fēng)險，競爭格局惡化風(fēng)險，下游創(chuàng)新型技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險
|
|
