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南方電網(wǎng)最高電力負(fù)荷今年首創(chuàng)新高，關(guān)注旺季煤炭需求兌現(xiàn)。（1）7月10日16時(shí)45分，南方電網(wǎng)最高負(fù)荷達(dá)2.38億千瓦，首創(chuàng)歷史新高，其中廣東電力負(fù)荷今年第二次創(chuàng)新高，達(dá)1.49億千瓦；（2）7月12日，中電聯(lián)發(fā)布《中國(guó)電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2024》，預(yù)計(jì)2024年全國(guó)全社會(huì)用電量增速接近2023年，全國(guó)電力供需形勢(shì)呈現(xiàn)總體緊平衡態(tài)勢(shì)，2023年全國(guó)全社會(huì)用電量92238億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%。
　　本周?chē)?guó)內(nèi)港口、坑口煤價(jià)止跌回升。（1）本周（7.8-7.14）秦皇島港口動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)（5500大卡周度平均值）為847元/噸，環(huán)比+4元/噸（+0.51%）；（2）陜西榆林動(dòng)力混煤坑口價(jià)格（5800大卡）周度平均值為719元/噸，環(huán)比+8元/噸（+1.13%）；（3）澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤FOB價(jià)格（5500大卡周度平均值）為90美元/噸，環(huán)比-0.15%；（4）歐洲天然氣期貨結(jié)算價(jià)（DUTCHTTF）為32歐元/兆瓦時(shí)，環(huán)比-4.17%；（5）布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為85.03美元/桶，環(huán)比-1.74%。
　　鐵水日均產(chǎn)量延續(xù)小幅回落，三峽出庫(kù)流量回升。（1）本周110家樣本洗煤廠（約占全國(guó)洗煤廠焦原煤入洗產(chǎn)能50%）開(kāi)工率為69.5%，環(huán)比-0.3pct，同比-7.0 pct，當(dāng)前仍處于5年同期最低水平；（2）本周247座高爐產(chǎn)能利用率為88.70%，環(huán)比-0.38pct，同比-2.50pct，日均鐵水產(chǎn)量238.22萬(wàn)噸，環(huán)比-0.4%，同比-2.5%；（3）本周28個(gè)主要城市平均最高氣溫為30.61 ℃，處于同期偏低水平；（4）本周三峽出庫(kù)流量為21071立方米/秒，環(huán)比+56.08%，同比+44.79%。
　　港口庫(kù)存處于同期高位。（1）截至7月12日，秦皇島港口煤炭庫(kù)存567萬(wàn)噸，環(huán)比-5.18%，同比+0.35%，處于同期高位水平；（2）截至7月12日，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存2645.2萬(wàn)噸，環(huán)比-2.61%，同比+3.26%；（3）截至7月12日，獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存759.72萬(wàn)噸，環(huán)比+1.62%，樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存743.97萬(wàn)噸，環(huán)比+0.02%，當(dāng)前均處于同期低位水平；（4）截至7月12日，110家樣本洗煤廠精煤庫(kù)存162.29萬(wàn)噸，環(huán)比-9.21%，同比+45.79%。
　　投資建議：（1）伴隨迎峰度夏的來(lái)臨，市場(chǎng)情緒漸強(qiáng)，本周港口、坑口煤價(jià)均企穩(wěn)反彈，我們看好迎峰度夏需求旺季對(duì)煤價(jià)的支撐，推薦陜西煤業(yè)，建議關(guān)注中國(guó)神華、中煤能源；（2）本周部分煤企半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告不及預(yù)期，板塊整體回調(diào)，我們認(rèn)為當(dāng)前煤炭行業(yè)基本面并未出現(xiàn)明顯的利空，建議關(guān)注短期回撤較為明顯的華陽(yáng)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：經(jīng)濟(jì)失速下滑；水電出力超預(yù)期；海外煤價(jià)大幅下跌；政策實(shí)施力度不及預(yù)期