>> 東莞證券-房地產(chǎn)及建材行業(yè)雙周報：6月一線城市一二手住宅銷售回暖明顯，政策成效逐步兌現(xiàn)-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
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作者： |
何敏儀 |
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房地產(chǎn)周觀點(diǎn)：克而瑞數(shù)據(jù)顯示，6月北京、上海、廣州和深圳新建商品住宅成交面積均創(chuàng)年內(nèi)單月新高，環(huán)比分別增加21%、66%、48%和38%。5月樓市銷售同比降幅有所收窄，環(huán)比4月則有較明顯回升；6月銷售修復(fù)延續(xù)，特別是一線城市一、二手房成交均回升明顯。樓市整體景氣度回暖，政策成效逐步得以兌現(xiàn)。
但另一方面，部分房企發(fā)布2024年中報業(yè)績快報，整體業(yè)績?nèi)耘f承壓。后續(xù)存量房“收儲”、“以舊換新”、“白名單”政策落地以及銷售改善持續(xù)性仍需觀察。整體我們認(rèn)為，一系列政策組合拳出臺，將有助提振市場信心，活躍樓市，加快帶動行業(yè)走出本輪調(diào)整周期底部，對行業(yè)及房企基本面修復(fù)將帶來正面影響。板塊當(dāng)前點(diǎn)位已跌至4月底部相約位置，短期超跌明顯。政策成效逐步兌現(xiàn)帶動基本面暖，將可能支撐板塊后續(xù)再度儲力上行。建議可關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健的頭部央國企及聚焦一二線城市的區(qū)域龍頭企業(yè)，包括保利發(fā)展（600048）、華發(fā)股份（600325）、濱江集團(tuán)（002244）、招商蛇口（001979）等。
建材周觀點(diǎn)：水泥方面：部分水泥企業(yè)發(fā)布2024年上半年業(yè)績預(yù)告，整體業(yè)績?nèi)匀怀袎骸Ｈ径?，部分地區(qū)工程建設(shè)進(jìn)入搶工期，水泥也將進(jìn)入全年需求旺季。但當(dāng)前行業(yè)整體庫存仍較高，部分地區(qū)加大錯峰生產(chǎn)。另一方面行業(yè)新規(guī)帶來生產(chǎn)成本增加，將有助推升價格。后續(xù)全國水泥價格上漲或得以延續(xù)，相信行業(yè)盈利情況將逐步得到好轉(zhuǎn)。而中長期看，基建及房地產(chǎn)需求有望探底回升，供需格局也將持續(xù)優(yōu)化，將利好龍頭水泥企業(yè)。建議關(guān)注海螺水泥（600585）。
消費(fèi)建材方面：根據(jù)克而瑞等數(shù)據(jù)，6月樓市銷售有所回暖，一線城市新建商品住宅及二手住宅成交面積、成交量創(chuàng)年內(nèi)單月新高；百強(qiáng)房企銷售金額同比跌幅明顯收窄，環(huán)比則大幅上升。在政策持續(xù)疊加落地背景下，后續(xù)樓市銷售逐步走穩(wěn)回升預(yù)期加強(qiáng)。二手房及舊房更新將帶動消費(fèi)建材需求的提升，提振行業(yè)基本面；而房企銷售回升也將對消費(fèi)建材后續(xù)資金面改善帶來正面影響。另一方面，龍頭消費(fèi)建材企業(yè)即使在行業(yè)景氣度不佳情況下，業(yè)績韌性也明顯好于行業(yè)整體，競爭優(yōu)勢突出。
中長期來看，消費(fèi)建材中頭部企業(yè)還存在銷售渠道優(yōu)化、消費(fèi)升級、市場占有率提升、拓展品類培育新增長點(diǎn)以及海外布局等帶來的增長機(jī)會。建議可關(guān)注本身具備競爭護(hù)城河，基本面穩(wěn)健的企業(yè)。建議關(guān)注：偉星新材（002372）、北新建材（002791）、兔寶寶（002043）等。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺低于預(yù)期，“房住不炒”持續(xù)提及，地方政府救市政策落實(shí)及成效不足；樓市銷售持續(xù)低迷，銷售數(shù)據(jù)不理想，開發(fā)商對后市較悲觀，開發(fā)投資持續(xù)走低；房企資金鏈改善緩慢，融資仍然受阻，暴雷現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，失業(yè)率及降薪情況攀升，帶來購房需求及信心不足；行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期；原材料成本上漲過快，而建材產(chǎn)品價格承壓。
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