>> 東莞證券-工程機械行業(yè)跟蹤點評：6月挖機銷量好于預期，Q2出口環(huán)比改善-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 540KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
謝少威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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事件：
中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布了2024年6月挖掘機銷量數(shù)據。2024年6月納入統(tǒng)計的制造企業(yè)挖掘機共計銷售16603臺，同比增長5.31%；其中國內市場銷量7661臺，同比增長25.63%；出口銷量8942臺，同比下降7.51%。
點評：
6月挖機銷量好于預期，Q2出口環(huán)比改善。2024年6月，挖掘機銷量為16603臺，同比增長5.31%，環(huán)比下降6.85%；國內銷量為7661臺，同比增長25.63%，環(huán)比下降10.06%；出口銷量為8942臺，同比下降7.51%，同比降幅呈持續(xù)縮窄趨勢，環(huán)比下降3.91%，占總銷量的53.86%；國內外銷量同比增速均好于CME預測（預計國內銷量同比增長約為20%；出口銷量同比下降約為10%）。6月挖機銷量呈現(xiàn)淡季不淡態(tài)勢，筑底向上趨勢逐漸企穩(wěn)疊加政策助力，有望加快新一輪周期啟動。2024H1挖掘機銷量為103213臺，同比下降5.15%；國內累計銷量為53407臺，同比增長4.66%；出口累計銷量為49806臺，同比下降13.81%。2024Q2，挖掘機銷量為53249臺，同比增長3.70%，環(huán)比增長6.57%；國內累計銷量為26961臺，同比增長21.43%，環(huán)比增長1.95%；出口累計銷量為26288臺，同比下降9.80%，環(huán)比增長11.78%。
房地產相關數(shù)據同比降幅持續(xù)縮窄。從當前數(shù)據來看，5月基建、采礦業(yè)固定資產投資累計同比雖環(huán)比小幅下滑，但仍保持相對穩(wěn)定，分別為6.68%、17.70%。5月中國小松挖掘機開工小時數(shù)為101.10小時，同比提升1.00%，環(huán)比提升4.66%，2024年開工率呈上升趨勢。根據央視財經挖掘機指數(shù)，5月全國工程機械開工率為56.94%；設備分類中，5月吊裝設備和挖掘設備開工率仍大幅領先于其他設備，挖掘設備開工率為69.37%。房地產固定資產投資累計同比持續(xù)探底，2024年5月為-9.40%，同比下降2.70pct，環(huán)比下降0.80pct；房地產開發(fā)投資累計金額、房地產商品房累計銷售面積等數(shù)據同比降幅持續(xù)縮窄。我們認為未來中央及各地方政府對房地產調控進一步寬松，將降低居民購房門檻，減輕居民購房壓力，助力房地產市場修復及去庫存，對工程機械需求有望迎來邊際改善。
電動化趨勢明顯，電動裝載機滲透率持續(xù)提升。2024年6月電動挖掘機銷量為16臺，環(huán)比增長128.57%，2024H1電動挖掘機累計銷量為54臺。6月電動裝載機銷量為1570臺，同比增長418.15%，環(huán)比增長25.60%，占裝載機銷量的14.55%，滲透率呈逐漸上升趨勢。2024H1電動裝載機累計銷量為5114臺，超過2023年全年銷量，同比增長361.14%，占裝載機累計銷量的8.97%。我們認為隨著國家及各地方政府陸續(xù)頒布政策，疊加雙碳目標臨近，工程機械電動化進程將提速。
投資建議：持續(xù)關注行業(yè)龍頭。建議關注：三一重工（600031）、徐工機械（000425）、中聯(lián)重科（000157）、柳工（000528）、恒立液壓（601100）。
風險提示：（1）若基建/房地產投資不及預期，工程機械需求減弱；（2）若專項債發(fā)行進度放緩或發(fā)行金額不及預期，下游項目開工數(shù)量將會減少，工程機械需求趨弱；（3）若海外市場對國內企業(yè)產品需求減少，將導致國內企業(yè)業(yè)績承壓；（4）若原材料價格大幅上漲，業(yè)內企業(yè)業(yè)績將面臨較大壓力。
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