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7月份建議關(guān)注：1、關(guān)注MDI、滌綸長絲、制冷劑、化肥等產(chǎn)品價格變化及中報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)；2、大基金三期、下游擴(kuò)產(chǎn)等多因素催化，關(guān)注部分半導(dǎo)體、OLED等電子材料公司；3、油價中高位，關(guān)注大型能源央企及相關(guān)油服公司在新時代背景下的改革改善與經(jīng)營業(yè)績提升；4、地產(chǎn)及節(jié)能降碳政策影響下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的預(yù)期變化及后續(xù)景氣度改善。
　　行業(yè)動態(tài)
　　本周（7.8-7.14）均價跟蹤的101個化工品種中，共有20個品種價格上漲，48個品種價格下跌，33個品種價格穩(wěn)定。周均價漲幅居前的品種分別是硫磺（CFR中國現(xiàn)貨價）、二氯甲烷（華東）、醋酸（華東）、環(huán)氧氯丙烷（華東）、炭黑（黑貓N330）；而周均價跌幅居前的品種分別是液氯（長三角）、NYMEX天然氣、硝酸（華東地區(qū)）、石腦油（新加坡）、TDI（華東）。
　　本周（7.8-7.14）國際油價下跌，WTI原油收于82.21美元/桶，收盤價周跌幅1.14%；布倫特原油收于85.03美元/桶，收盤價周跌幅1.74%。宏觀方面，根據(jù)美國國家颶風(fēng)中心的數(shù)據(jù)，颶風(fēng)貝麗爾在德克薩斯州馬塔戈達(dá)附近登陸，盡管美國一些近海生產(chǎn)基地被疏散，港口關(guān)閉，煉油速度放緩，但在颶風(fēng)貝麗爾減弱為熱帶風(fēng)暴后，美國墨西哥灣沿岸的主要煉油廠似乎受到的影響甚小。供應(yīng)端，6月沙特阿拉伯的原油出口量降至10個月來的最低水平，原因是炎熱的夏季導(dǎo)致沙特國內(nèi)發(fā)電用原油需求增長，而歐洲某國原油繼續(xù)擠壓沙特在亞洲主要出口目的地的市場份額。周五公布的油輪追蹤數(shù)據(jù)顯示，沙特6月原油日均出口量降至560萬桶。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日當(dāng)周，美國原油出口量日均399.9萬桶，比前周每日出口量減少40.2萬桶，比去年同期日均出口量增加185.5萬桶。需求端，美國汽油和餾分油需求環(huán)比下降。單周需求中，美國石油需求總量日均2,074.9萬桶，比前一周低33.4萬桶；其中美國汽油日需求量939.8萬桶，比前一周低2.6萬桶；餾分油日均需求量346.6萬桶，比前一周日均低24.9萬桶。庫存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量比前一周下降297萬桶；美國商業(yè)原油庫存比前一周下降344萬桶；美國汽油庫存比前一周下降201萬桶；餾分油庫存比前一周增長488萬桶。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩或抑制原油需求增長，然而原油供應(yīng)存在收窄可能，我們預(yù)計(jì)國際油價在中高位水平震蕩。本周NYMEX天然氣期貨收報(bào)2.31美元/mmbtu，收盤價周跌幅4.47%。EIA天然氣報(bào)告顯示，截至7月5日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為31,990億立方英尺，較此前一周增加650億立方英尺，較去年同期增加2,830億立方英尺，同比增幅9.7%，同時較5年均值高5,040億立方英尺，增幅18.7%。短期來看，海外天然氣庫存充裕，價格或?qū)⒕S持低位，中期來看，歐洲能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)依然脆弱，地緣政治博弈以及季節(jié)性需求波動都有可能導(dǎo)致天然氣價格劇烈寬幅震蕩。
　　本周（7.8-7.14）MDI價格下跌。根據(jù)百川盈孚，本周聚合MDI價格跌至16,750元/噸，較上周末價格下跌1.76%；純MDI價格跌至18,000元/噸，較上周末價格下跌1.10%。需求方面，由于處于淡季，下游家電企業(yè)訂單增加預(yù)期有限，部分中小型企業(yè)按單生產(chǎn)為主，對原料按需采購為主，疊加近期海外船運(yùn)費(fèi)高位以及海外部分增加關(guān)稅消息影響，使得需求縮量。供給方面，煙臺某工廠將于下周開始檢修，其余工廠裝置正常運(yùn)行，本周整體產(chǎn)量稍增。展望后市，由于整體需求端跟進(jìn)能力有限，預(yù)計(jì)短期MDI價格偏弱運(yùn)行。
　　本周（7.8-7.14）維生素整體價格上漲。根據(jù)百川盈孚，本周維生素A均價在87.5元/千克，較上周價格持平；維生素D3均價在135元/千克，較上周價格上漲3.85%；維生素E均價在85元/千克，較上周價格上漲4.94%。需求方面，下游及終端采購仍以剛需為主，觀望情緒濃郁。供給方面，行業(yè)整體裝置開工正常。庫存方面，前期維生素價格持續(xù)下跌，疊加養(yǎng)殖業(yè)行情一般，下游備貨積極性不強(qiáng)，庫存長期位于低位。展望后市，維生素市場主基調(diào)仍以穩(wěn)為主，少數(shù)品種市場活躍偏強(qiáng)，后市有待升溫。
　　投資建議
　　截至7月14日，SW基礎(chǔ)化工市盈率（TTM剔除負(fù)值）為19.59倍，處在歷史（2002年至今）的46.32%分位數(shù)；市凈率（MRQ）為1.64倍，處在歷史水平的2.89%分位數(shù)。SW石油石化市盈率（TTM剔除負(fù)值）為12.68倍，處在歷史（2002年至今）的28.72%分位數(shù)；市凈率（MRQ）為1.28倍，處在歷史水平的6.04%分位數(shù)。7月份建議關(guān)注：1、關(guān)注MDI、滌綸長絲、制冷劑、化肥等產(chǎn)品價格變化及中報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)；2、大基金三期、下游擴(kuò)產(chǎn)等多因素催化，關(guān)注部分半導(dǎo)體、OLED等電子材料公司；3、油價中高位，關(guān)注大型能源央企及相關(guān)油服公司在新時代背景下的改革改善與經(jīng)營業(yè)績提升；4、地產(chǎn)及節(jié)能降碳政策影響下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的預(yù)期變化及后續(xù)景氣度改善。中長期推薦投資主線：1、中高油價背景下，特大型能源央企依托特有的資源稟賦、技術(shù)優(yōu)勢，以及提質(zhì)增效，有望受益行業(yè)高景氣度并迎來價值重估。2、半導(dǎo)體、顯示面板行業(yè)有望復(fù)蘇，關(guān)注先進(jìn)封裝、HBM等引起的行業(yè)變化以及OLED滲透率的提升，關(guān)注上游材料