>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：分眾與美團將合作加強低線城市梯媒運營，關(guān)注暑期檔內(nèi)容供給拐點-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 923KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實,葉敏婷 |
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本周（7月8日-7月12日）中信傳媒板塊下跌2.64%，跑輸上證綜指3.37個百分點。本周（7月8日-7月12日）A股傳媒板塊行情回調(diào)，主要由于板塊缺少基本面改善預(yù)期或AI等方向短期主題催化等。展望后市，我們建議把握兩條主線：一是優(yōu)選業(yè)績較好的板塊和優(yōu)質(zhì)公司，業(yè)績落地驗證基本面后，有望支撐估值的穩(wěn)步抬升，重點可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、游戲以及長視頻、營銷等板塊。二是持續(xù)跟蹤板塊內(nèi)AI應(yīng)用的邊際變化，有望提升市場對AI應(yīng)用的落地預(yù)期。建議關(guān)注有AI產(chǎn)品或技術(shù)布局、正在持續(xù)推進落地的公司。另外，也可以關(guān)注部分賬上現(xiàn)金充足、股息率具備吸引力、且積極拓展新業(yè)務(wù)或有新業(yè)務(wù)布局預(yù)期的公司。
投資建議：建議重點關(guān)注平臺經(jīng)濟業(yè)績及估值雙修復(fù)機會，以及AI+及數(shù)字經(jīng)濟機會。（1）互聯(lián)網(wǎng)方面，建議關(guān)注：騰訊、美團（到店格局穩(wěn)定后帶來的UE優(yōu)化）、快手（利潤釋放超預(yù)期等因素）、嗶哩嗶哩（財務(wù)改善）、泡泡瑪特（新產(chǎn)品等持續(xù)催化，出海邏輯逐步兌現(xiàn)），以及格局穩(wěn)定盈利持續(xù)優(yōu)化的流媒體板塊的愛奇藝、芒果超媒、騰訊音樂和云音樂。（2）游戲建議市場關(guān)注績優(yōu)且具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲備的游戲龍頭，關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳；關(guān)注社交業(yè)務(wù)與AI深度結(jié)合的盛天網(wǎng)絡(luò)；關(guān)注板塊內(nèi)具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲備的公司完美世界等。此外關(guān)注低估值的游戲龍頭三七互娛、吉比特等。（3）關(guān)注板塊龍頭價值修復(fù)及績優(yōu)個股，營銷板塊推薦分眾傳媒（廣告主信心有望持續(xù)修復(fù)，與美團合作有望提升低線城市刊掛率）；長視頻建議關(guān)注芒果超媒和愛奇藝；在線招聘建議關(guān)注BOSS直聘；在線出行關(guān)注滴滴、滿幫等；線下娛樂建議關(guān)注華立科技；博彩業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等；文旅建議關(guān)注電廣傳媒等。（4）教育建議關(guān)注AI+教育、教育數(shù)字化、職教及教培方向，建議關(guān)注新東方、東方甄選、科德教育、視源股份、佳發(fā)教育、盛通股份等相關(guān)個股，以及中原傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、皖新傳媒等國有出版公司。同時建議關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)復(fù)蘇和增長的粉筆（公考市占率提升）、高途集團（監(jiān)管驅(qū)穩(wěn)，拓展非學(xué)科培訓(xùn)和線下）等。（5）影視方向，關(guān)注影視院線公司暑期檔、以及AI技術(shù)對影視行業(yè)的賦能。關(guān)注光線傳媒、橫店影視、貓眼娛樂、華策影視、萬達電影。（6）AI+方向，大模型多模態(tài)能力持續(xù)演進，隨著模型能力邊際持續(xù)提升、接入成本降低，或?qū)⑼七M應(yīng)用側(cè)繁榮，繼續(xù)建議關(guān)注邏輯順、有兌現(xiàn)度的標的。（7）出海邏輯，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、游戲、內(nèi)容出海，以及相關(guān)營銷服務(wù)商。
風(fēng)險提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險、政策監(jiān)管風(fēng)險、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險。
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