>> 民生證券-資金跟蹤系列之一百二十八：市場交易熱度有所回升，北上交易盤明顯回流-240715
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
大小： |
3415KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
牟一凌,梅鍇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
宏觀流動性：上周(20240708-20240712)美元指數(shù)繼續(xù)回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂。10Y美債名義/實際利率均下降，通脹預期回落。對于海外而言，流動性邊際有所收緊(3個月美債利率/Libor-OIS利差有所走闊)。對于國內(nèi)而言，銀行間資金面整體平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄。
交易熱度與波動：市場整體交易熱度繼有所回升，各類板塊的交易熱度均仍處于80%分位數(shù)以下。房地產(chǎn)等板塊波動率則仍處于90%分位數(shù)以上。
機構(gòu)調(diào)研：電子、醫(yī)藥、計算機、農(nóng)林牧漁、食品飲料、通信等板塊調(diào)研熱度居前，農(nóng)林牧漁、金融、電力及公用事業(yè)、傳媒等板塊調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。
分析師預測：全A的24/25年凈利潤預測繼續(xù)被同時上調(diào)。行業(yè)上，有色、電力及公用事業(yè)、汽車、紡服、電子、鋼鐵、建筑、通信、家電、食品飲料、房地產(chǎn)、機械等板塊24/25年凈利潤預測均有所上調(diào)。指數(shù)上，上證50、創(chuàng)業(yè)板指的24/25年凈利潤預測均被上調(diào)，中證500的24/25年凈利潤預測均被下調(diào)，滬深300的24/25年凈利潤預測分別被上調(diào)/下調(diào)。風格上，中盤/小盤成長/價值的24/25年的凈利潤預測均被上調(diào)，大盤價值的24/25年的凈利潤預測均被下調(diào)，大盤成長的24/25年的凈利潤預測分別被上調(diào)/下調(diào)。
北上配置盤與北上中資均繼續(xù)小幅買入，北上交易盤則大幅回流。上周(20240708-20240712)北上配置盤凈買入28.43億元，北上交易盤凈買入122.8億元。日度上，北上配置盤和交易盤均在震蕩中明顯回流。行業(yè)上，兩者共識在于凈買入金融、電子、電力及公用事業(yè)、交運、建材、汽車、建筑、軍工、石油石化、農(nóng)林牧漁等板塊，同時凈賣出醫(yī)藥、傳媒、家電等行業(yè)。風格上，北上配置盤與交易盤在同時凈買入大盤/中盤價值板塊，凈賣出小盤成長板塊。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤分別凈買入貴州茅臺、美的集團3.56億元、1.17億元，凈賣出寧德時代2.53億元。分行業(yè)看，北上配置盤在建材、化工、計算機、電新、房地產(chǎn)等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的。
兩融活躍度繼續(xù)回升至內(nèi)年中樞水平。上周(20240708-20240712)兩融凈賣出90.67億元，行業(yè)上，兩融主要凈買入通信、有色、農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)、電子等板塊，凈賣出金融地產(chǎn)、電新、醫(yī)藥、食品飲料、化工等板塊。分行業(yè)看，鋼鐵、傳媒、消費者服務、建筑、計算機、有色、電新、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、醫(yī)藥等板塊融資買入占比上升。風格上，兩融凈賣出各類風格板塊。
主動偏股基金倉位繼續(xù)回落，以個人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體仍凈申購基金?；诙我?guī)劃法，剔除漲跌幅因素后，主動偏股基金主要加倉煤炭、電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)等板塊，主要減倉電新、食品飲料、醫(yī)藥、家電、計算機、有色等板塊。風格上，主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與小盤成長、中盤價值的相關性上升，與大盤/中盤成長、大盤/小盤價值的相關性回落。上周新成立權益基金規(guī)?；芈?，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模均回落。上周以個人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購，行業(yè)上，與科技、醫(yī)藥、周期等板塊相關的ETF被凈申購，與金融地產(chǎn)、新能源、消費等板塊相關的ETF被凈贖回。結(jié)合主動基金的行為來看：公募與其負債端(個人)的共識在于同時凈賣出金融地產(chǎn)、新能源、消費、建筑建材、傳媒等板塊。另外，上周以機構(gòu)ETF繼續(xù)被凈申購，且以寬基ETF為主。綜合來看，市場整體的買入共識度有所回落，在電力及公用事業(yè)等板塊相對較高。值得關注的是，一方面，市場整體的交易熱度小幅回升至近3周的高點，但仍處于年內(nèi)相對低位，其中，汽車、電子、有色、通信、煤炭等行業(yè)交易熱度在環(huán)比上升，房地產(chǎn)、消費者服務、建筑等板塊交易熱度則在環(huán)比下降；另一方面，ETF依然被明顯凈申購，且范圍從滬深300明顯擴散至中證1000與中證500等領域，相應地，北上配置型資金延續(xù)回流，而北上交易型資金則大幅回流，這意味著市場微觀流動性的改善仍在延續(xù)，而市場的主導力量可能正在階段發(fā)生從ETF到北上資金(特別是北上交易盤)的切換，未來需要關注北上資金回流的持續(xù)性。
風險提示：測算誤差。
|
|
