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全板塊最新周觀點(diǎn)
　　本周復(fù)盤總結(jié)：七月第一周交強(qiáng)險(xiǎn)同比+2.2%，繼續(xù)看好汽車板塊！本周SW汽車指數(shù)上漲5.37%，細(xì)分板塊漲跌幅排序：SW摩托車及其他（+8.6%）>SW商用載貨車（+7.7%）>SW乘用車（+7.1%）>SW汽車（+5.37%）>香港汽車（+4.5%）> SW汽車零部件(+4.2%）。本周已覆蓋標(biāo)的北汽藍(lán)谷、小鵬汽車-W、理想汽車-W漲幅較好。
　　行業(yè)大事：1）7月第一周周度總量數(shù)據(jù)超預(yù)期。7/1-7/7乘用車周度上險(xiǎn)34.9萬輛，同/環(huán)比+2.2%/-36.6%（同比為2024年數(shù)據(jù)同比2023年同期數(shù)據(jù)，環(huán)比為本周數(shù)據(jù)環(huán)比上周數(shù)據(jù)），電車為17.1萬輛，同/環(huán)比+44.4%/-27.3%，滲透率49.2%。總量數(shù)據(jù)同比為正，好于預(yù)期。2）乘用車7月終端調(diào)研：整體來看6月實(shí)際同比下滑5-10%（與上月經(jīng)銷商普遍反饋的預(yù)期一致），訂單/客流表現(xiàn)一般。根據(jù)7月上旬進(jìn)店表現(xiàn)/價(jià)格策略來看經(jīng)銷商仍普遍預(yù)期同比下滑5%-10%。從結(jié)構(gòu)上來看頭部新能源品牌表現(xiàn)良好，預(yù)計(jì)新能源滲透率本月維持高位。7/8月是傳統(tǒng)的汽車銷售淡季，預(yù)計(jì)多數(shù)品牌維持現(xiàn)有價(jià)格策略或進(jìn)行回收。
　　本周團(tuán)隊(duì)研究成果：外發(fā)汽車零部件思考重磅深度；外發(fā)雙環(huán)傳動(dòng)/銀輪股份/賽力斯/宇通客車/長安汽車/長城汽車預(yù)告點(diǎn)評(píng)；外發(fā)上汽集團(tuán)/廣汽集團(tuán)公司點(diǎn)評(píng)；外發(fā)6月份行業(yè)點(diǎn)評(píng)。
　　Q3投資策略要點(diǎn)
　　板塊景氣度：總量平淡，出口/新能源/天然氣是亮點(diǎn)。復(fù)盤2024上半年乘用車/重卡/客車景氣度共同特征是：內(nèi)需拖累，外需亮眼；預(yù)計(jì)該趨勢依然延續(xù)到2024H2。我們預(yù)計(jì)2024Q3核心數(shù)據(jù)：乘用車批發(fā)銷量/上險(xiǎn)/出口分別704/535/133萬輛，同比增速+4.2%/-2.6%/+26.1%；重卡批發(fā)/上險(xiǎn)/出口分別23.5/17.3/7.1萬輛，同比增速+7.5%/+12.6%/-0.7%；客車批發(fā)/上險(xiǎn)/出口分別3.2/2.1/1.1萬輛，同比增速+29%/+17%/+32%。
　　看好2024Q3汽車智能化主線投資機(jī)會(huì)。核心催化劑：重大事件驅(qū)動(dòng)（特斯拉8月robotaxi發(fā)布/FSD入華進(jìn)展+華為ADS3.0發(fā)布/S9等新車上市+小鵬Mona03上市等）。整車優(yōu)選【特斯拉/華為系（賽力斯+長安汽車+北汽藍(lán)谷+江淮汽車）/小鵬汽車】。零部件優(yōu)選【域控制器（德賽西威+華陽集團(tuán)+均勝電子+經(jīng)緯恒潤等）】+【線控底盤（伯特利+耐世特等）】，其次特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈【新泉股份+拓普集團(tuán)等】。
　　看好2024Q3汽車全球化主線投資機(jī)會(huì)。核心催化劑：季度業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。客車優(yōu)選【宇通客車+金龍汽車】等。重卡優(yōu)選【中國重汽H+濰柴動(dòng)力】等。乘用車行業(yè)優(yōu)選【比亞迪+長城汽車+零跑汽車】等。零部件優(yōu)選【福耀玻璃+均勝電子】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期；L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期；全球新能源滲透率低于預(yù)期；地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大