久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　2024年7月15日公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告：公司24H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.81-0.91億元（YOY 200.74%-237.87%），中值為0.86億元（YOY219.31%）；扣非歸母凈利潤0.72-0.82億元(YOY 288.75%-342.74%)，中值為0.77億元（YOY 315.75%）。
　　24Q2公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.41-0.51億元（YOY 143.72%-203.55%），中值為0.46億元（YOY 173.63%，QOQ 13.60%）；扣非歸母凈利潤0.36-0.46億元（YOY 285.42%-392.18%），中值為0.41億元（YOY 338.80%，QOQ 14.47%）。
　　評(píng)論：
　　安防主業(yè)筑底回升。收入端看自2021Q4安防領(lǐng)域調(diào)整以來，2021Q4~2023Q1公司連續(xù)6個(gè)季度收入同比下滑，隨著下游逐步筑底回升，公司23Q2~24Q1收入連續(xù)4個(gè)季度同比增長（同比增速6.26%/27.65%/34.34%/38.47%），重回增長態(tài)勢(shì)。利潤端看，23年歸母利潤0.31億元（YOY -78.63%），業(yè)績承壓主要系市場(chǎng)競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格&毛利率水平較上年下降、部分子公司產(chǎn)能處于爬坡階段尚未盈利以及財(cái)務(wù)費(fèi)用增長。24H1歸母凈利潤為0.81-0.91億元，同比高增200.74%-237.87%，24H1公司業(yè)績顯著增長原因系：公司延續(xù)一季度的良好開局，公司傳統(tǒng)安防鏡頭、車載鏡頭、玻璃非球面鏡片等汽車光學(xué)零部件、微單攝影等業(yè)務(wù)量增加，營業(yè)收入增長，毛利率回升。
　　大力發(fā)展車載光學(xué)打造全新增長曲線，增資擴(kuò)產(chǎn)助力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。公司積極布局車載光學(xué)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋車載鏡頭、HUD和車載激光雷達(dá)等。（1）2022年8月玖洲光學(xué)納入合并范圍，宇瞳玖洲的產(chǎn)品主要為車載前裝鏡頭，包括環(huán)視、艙內(nèi)鏡頭。截至23Q2公司ADAS鏡頭已向客戶批量供貨，進(jìn)入產(chǎn)能爬坡和市場(chǎng)拓展階段；（2）公司激光雷達(dá)業(yè)務(wù)與國內(nèi)激光雷達(dá)頭部廠商密切合作，HUD已獲多個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)，部分項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)批量量產(chǎn)。車載鏡頭受益于自動(dòng)駕駛及車聯(lián)網(wǎng)需求市場(chǎng)空間廣闊，隨著各產(chǎn)品線放量，車載光學(xué)業(yè)務(wù)有望成為公司第二增長曲線。2023年8月公司募集6億元建設(shè)精密光學(xué)鏡頭生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，涵蓋機(jī)器視覺鏡頭、一體機(jī)鏡頭、小變倍變焦鏡頭等高清鏡頭和ADAS鏡頭、HUD配件、激光雷達(dá)鏡頭等車載光學(xué)產(chǎn)品。募投產(chǎn)品主要針對(duì)中高端鏡頭，其中安防變焦鏡頭是近年來公司加大海外布局的主要銷售產(chǎn)品，車載鏡頭、機(jī)器視覺等產(chǎn)品的投產(chǎn)亦有助于公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，打開成長空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。傳統(tǒng)安防長坡厚雪，公司作為安防鏡頭龍頭基本盤穩(wěn)固，汽車光學(xué)打開公司成長空間。我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1.82/2.65/3.3億元。參考可比公司聯(lián)創(chuàng)電子等，給予公司2024年30倍市盈率，目標(biāo)價(jià)16.3元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，市場(chǎng)競爭加劇。