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今日焦點(diǎn):
　　濰柴動(dòng)力（2338.HK，12.64港元，1100億港元）
　　2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告
　　濰柴動(dòng)力是中國(guó)領(lǐng)先的發(fā)動(dòng)機(jī)和重卡製造商。7月14日，濰柴公佈2024年上半年初步業(yè)績(jī)，超出預(yù)期，淨(jìng)利潤(rùn)增長(zhǎng)40-60%至人民幣54.6-62.4億元。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)意味著2024年第二季淨(jìng)利中位數(shù)達(dá)到32.5億元，較去年同期顯著增長(zhǎng)59%，環(huán)比Q1增長(zhǎng)25%。我們將強(qiáng)勁的盈利歸因於1）產(chǎn)品組合的提升；2）營(yíng)運(yùn)效率改善；3）天然氣重卡需求旺盛。
　　儘管國(guó)內(nèi)重卡銷量出現(xiàn)軟復(fù)甦，上半年銷量同比小幅增長(zhǎng)3%，但24年新能源和天然氣重卡市場(chǎng)卻呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。新能源重卡增長(zhǎng)136%，天然氣重卡銷量也大幅增長(zhǎng)120%。值得注意的是，自3月以來(lái)，天然氣重卡的月銷量已超過(guò)2萬(wàn)臺(tái)。出口需求也是重卡銷售的重要?jiǎng)恿?，在俄羅斯和其他發(fā)展中國(guó)家需求的推動(dòng)下，中國(guó)24年上半年出口重卡15.1萬(wàn)臺(tái)（同比+9%）。
　　展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)天然氣重卡銷售的強(qiáng)勁勢(shì)頭將持續(xù)，即將到來(lái)的替代週期也將推動(dòng)國(guó)內(nèi)重卡銷售增長(zhǎng)。結(jié)合不斷增長(zhǎng)的出口需求，濰柴動(dòng)力作爲(wèi)行業(yè)龍頭有望繼續(xù)提升業(yè)績(jī)。目前，該股票的估值為8.7倍市盈率。（研究部）