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 24H1業(yè)績預(yù)告略超市場(chǎng)預(yù)期。24H1歸母凈利6.1-6.8億元，同增20%-34%，扣非凈利5.9-6.6億元，同增19%-33%；其中24Q2歸母凈利3.0-3.7億元，同增13%-39%，環(huán)比-2%~+20%，中值3.4億元，同環(huán)比+3%/+19%，24Q2扣非凈利2.9-3.6億元，同增12%-38%，環(huán)比0%~+24%，業(yè)績略超市場(chǎng)預(yù)期。
　　預(yù)計(jì)Q2收入環(huán)比20%+增長，全年維持20%+增長預(yù)期。我們預(yù)計(jì)Q2收入30億元+，環(huán)比20%+增長，同增30%+，其中5-6月行業(yè)需求走平，我們預(yù)計(jì)8月將恢復(fù)增長，Q3環(huán)比繼續(xù)提升10-20%，我們預(yù)計(jì)24年全年收入近130億元，同增20-25%，25年仍維持20%+增長。
　　 Q2原材料上漲情況下，盈利超預(yù)期。假設(shè)Q2收入30億元+，中值凈利對(duì)應(yīng)11%凈利率，較24Q1僅環(huán)降1pct?？紤]到Q2鋁成本環(huán)比平均上漲10%+，預(yù)計(jì)成本增加3%，對(duì)應(yīng)影響利潤近6000萬，但考慮到Q2公司產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定、產(chǎn)能利用率提升、成本管控加強(qiáng)，且海外開始盈利，對(duì)沖原材料漲價(jià)影響。6月起鋁價(jià)開始向下，當(dāng)前較5月底高點(diǎn)已下跌10%，預(yù)計(jì)Q3原材料價(jià)格下降可對(duì)沖潛在的降價(jià)影響，總體凈利率仍有保持10%左右。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮公司盈利穩(wěn)健，我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)期為14.5/18.3/22.4億，同比+20%/26%/23%，對(duì)應(yīng)PE為15/12/9倍，考慮公司為結(jié)構(gòu)件龍頭，給予24年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)134元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。