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核心要點(diǎn)：
　　上周國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)上漲1.2%，與滬深300指數(shù)漲幅持平
　　上周（07月08日-07月12日），國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)上漲1.2%，與滬深300指數(shù)漲幅持平。2024年年初以來，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)下跌12.4%，跑輸滬深300指數(shù)13.6個(gè)百分點(diǎn)。截至07月12日，國(guó)防軍工行業(yè)PE(TTM)為46.5倍，位于2012年以來11.0%分位數(shù)；PB(LF)約2.5倍，位于2012年以來21.5%分位數(shù)。
　　中航電測(cè)重組過會(huì)深交所，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展
　　2024年7月11日，深交所2024年第2次并購(gòu)重組審核委員會(huì)審議會(huì)議結(jié)果顯示，中航電測(cè)擬向中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“成飛集團(tuán)”）100%股權(quán)順利通過，交易金額174億元。
　　上述并購(gòu)系注冊(cè)制以來交易金額最高、規(guī)模最大的深市重組項(xiàng)目，也是新“國(guó)九條”、“科技企業(yè)16條”發(fā)布后，資本市場(chǎng)精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域資產(chǎn)并購(gòu)重組的典型案例。通過本次交易，航空工業(yè)集團(tuán)將航空工業(yè)成飛注入上市公司，將顯著提高上市公司質(zhì)量，并借力資本市場(chǎng)進(jìn)一步提升國(guó)家航空工業(yè)資產(chǎn)證券化率，實(shí)現(xiàn)國(guó)家航空裝備體系建設(shè)的資源再整合、發(fā)展再提速。
　　投資建議
　　中航電測(cè)對(duì)成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的174億元并購(gòu)，作為注冊(cè)制以來深市規(guī)模最大的重組項(xiàng)目，對(duì)軍工發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。這一舉措不僅顯著提升了中航電測(cè)在航空裝備整機(jī)及零部件研制生產(chǎn)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而且通過整合優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)，加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)了航空工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，這一并購(gòu)重組案例體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新和軍工產(chǎn)業(yè)升級(jí)的有力支持，為國(guó)家航空裝備體系建設(shè)注入了新的活力，加速了關(guān)鍵核心技術(shù)的突破和軍民融合深度發(fā)展，進(jìn)一步鞏固了國(guó)家戰(zhàn)略安全和國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)的基礎(chǔ)，因此我們看好航空航天板塊相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展。建議關(guān)注航空裝備整機(jī)及零部件研制生產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)方向標(biāo)的公司，綜上，我們維持國(guó)防軍工行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期。政策持續(xù)性不及預(yù)期