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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　導(dǎo)讀請(qǐng)用一、兩句話概括本報(bào)告結(jié)論。注意寫明本報(bào)告的核心觀點(diǎn)、超預(yù)期和差異化，不應(yīng)羅列公告數(shù)據(jù)，描述已知信息。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)26.76元，維持“增持”評(píng)級(jí)。維持盈利預(yù)測(cè)，2024-2026EPS分別為0.60、0.74、0.91元，維持目標(biāo)價(jià)26.76元，“增持”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)拖累利潤(rùn)端。公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2024年H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.28億元，同比增長(zhǎng)18.18%，其中單Q2收入增速21.32%，較Q1的14.77%明顯加速。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)8.01%。受到市場(chǎng)利率下行影響，公司ETC預(yù)存資金生息部分較上年同期減少1160.58萬(wàn)元。剔除上述影響，公司實(shí)際利潤(rùn)增速將于收入增速相匹配。該項(xiàng)影響Q1已經(jīng)在預(yù)期內(nèi)有所體現(xiàn)，因此整體業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　基石ETC業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，車路云相關(guān)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)加速。分業(yè)務(wù)項(xiàng)來(lái)看，智慧交通電子收費(fèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.83億元，同比增長(zhǎng)5.31%。ETC發(fā)行、清分作為公司的基石業(yè)務(wù)，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為公司貢獻(xiàn)堅(jiān)實(shí)業(yè)績(jī)底座。與車路云相關(guān)的智慧交通運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.26億元，同比大幅增長(zhǎng)38.86%，增速較2023年全年的22%有顯著的提升，印證智慧交通行業(yè)的高景氣度。
　　國(guó)資背景實(shí)力雄厚，江蘇車路云建設(shè)打開成長(zhǎng)空間。7月3日工信部等聯(lián)合發(fā)布車路云一體化應(yīng)用試點(diǎn)城市名單，其中南京、蘇州、無(wú)錫三個(gè)江蘇城市上榜，江蘇成為全國(guó)車路云試點(diǎn)城市最多的省份。5月份交通部財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于支持引導(dǎo)公路水路交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的通知》也要求，相關(guān)方案在6月底前完成申報(bào)，江蘇作為交通大省首批落地項(xiàng)目可能性較大。公司作為江蘇交控集團(tuán)旗下重點(diǎn)單位，有望依靠股東背景，在省內(nèi)高速信息化、城市車路云項(xiàng)目占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，打開成長(zhǎng)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策進(jìn)度不及預(yù)期；省外業(yè)務(wù)受阻。