>> 申萬宏源-晨會報(bào)告-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大?。?/td>
| 632KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馬駿 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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今日重點(diǎn)推薦
對《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》的點(diǎn)評：市場化與生態(tài)文明改革深化保障公用事業(yè)盈利穩(wěn)定性
公用事業(yè)深化改革內(nèi)涵廣闊，《決定》主要包括市場、價(jià)格、能源管理體制等方向?！稕Q定》中多處涉及公用事業(yè)行業(yè)的深化改革，包括市場制度、價(jià)格制度、能源管理制度等?！稕Q定》要求加強(qiáng)自然壟斷環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革，我們認(rèn)為此舉將加強(qiáng)電網(wǎng)、氣網(wǎng)利益中性，消除上下游參與者基礎(chǔ)設(shè)施利用方面的不公平性。在中游以外的競爭環(huán)節(jié)加強(qiáng)資源配置效率，尤其是新型電力系統(tǒng)下，發(fā)電環(huán)節(jié)輔助服務(wù)、虛擬電廠等參與主體可通過競爭性市場的優(yōu)化，提升對整體系統(tǒng)的服務(wù)能力。在價(jià)格機(jī)制上，《決定》強(qiáng)調(diào)完善要素市場制度和規(guī)則，推進(jìn)水、能源、交通等領(lǐng)域價(jià)格改革，優(yōu)化居民階梯水價(jià)、電價(jià)、氣價(jià)制度，尤其強(qiáng)調(diào)完善主要由市場供求關(guān)系決定要素價(jià)格機(jī)制，防止政府對價(jià)格形成的不當(dāng)干預(yù)。電源側(cè)各發(fā)電企業(yè)及城市燃?xì)舛▋r(jià)長期受到較強(qiáng)的政府約束，尤其在能源成本價(jià)格波動較強(qiáng)、幅度較大的情況下，終端定價(jià)往往呈現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動較弱、調(diào)節(jié)頻率偏低的情況，導(dǎo)致公用事業(yè)行業(yè)在市場價(jià)格傳導(dǎo)時易發(fā)生扭曲。居民環(huán)節(jié)水電氣一直以來是公用事業(yè)領(lǐng)域亟待理順定價(jià)機(jī)制的痛點(diǎn)。長期讓公用事業(yè)企業(yè)在居民端承擔(dān)成本波動風(fēng)險(xiǎn)，不利于公用事業(yè)產(chǎn)品的穩(wěn)定安全供應(yīng)。燃?xì)庑袠I(yè)價(jià)改走在行業(yè)前列，去年以來城市燃?xì)饩用穸隧槂r(jià)陸續(xù)進(jìn)行，并有望在國家政策推動下加速執(zhí)行。我們期待居民端公用事業(yè)定價(jià)機(jī)制完善的不斷落實(shí)，帶動行業(yè)盈利能力企穩(wěn)。
健全綠色低碳發(fā)展機(jī)制為重要組成部分，綠電環(huán)境價(jià)值釋放及消納提升值得期待。當(dāng)前全國新型能源建設(shè)進(jìn)入關(guān)鍵期，新型電力系統(tǒng)亟需市場化程度持續(xù)加深，為了保障電力統(tǒng)一大市場的建設(shè)推進(jìn)，各電源的要素價(jià)值應(yīng)逐漸還原。在火電容量價(jià)值與輔助服務(wù)價(jià)值已逐漸釋放的情況下，綠電最重要的環(huán)境價(jià)值仍未有效體現(xiàn)?！稕Q定》提出，“健全生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，構(gòu)建碳排放統(tǒng)計(jì)核算體系、產(chǎn)品碳標(biāo)識認(rèn)證制度、產(chǎn)品碳足跡管理體系?！贝饲凹铀俨U(kuò)大綠證覆蓋范圍為綠電環(huán)境價(jià)值釋放的信號，《決定》再次強(qiáng)調(diào)碳市場相關(guān)要素的核算、認(rèn)證以及管理，有望加速碳市場機(jī)制相關(guān)政策以及獎懲措施的完善，加快綠電環(huán)境價(jià)值的釋放節(jié)奏?！稕Q定》還提出，完善新能源消納和調(diào)控政策措施。去年以來新能源裝機(jī)占比大幅提升，但利用小時數(shù)趨于惡化，電量占比未同步快速跟進(jìn)。新能源消納和電價(jià)的不穩(wěn)定，亟待調(diào)控政策引導(dǎo)。新能源目前環(huán)境價(jià)值釋放及消納兩大難題有望改善，長期可轉(zhuǎn)化對綠電投資回報(bào)的提升，為我國完成能源低碳綠色轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格高波動、新能源消納不及預(yù)期；天然氣價(jià)格高波動、國際地緣沖突加劇、天然氣順價(jià)執(zhí)行不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：王璐/朱赫)
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