>> 方正中期期貨-鋼材日度策略報(bào)告-240723
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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摘要
螺紋鋼：
【市場(chǎng)邏輯】
三中全會(huì)超預(yù)期部分不多，政策方面提及擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定地產(chǎn)，細(xì)節(jié)可能需關(guān)注月底前召開(kāi)的政治局會(huì)議，周一央行下調(diào)7天逆回購(gòu)利率和5年前LPR10bp，降息預(yù)期兌現(xiàn)，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，可能是因幅度弱于之前20bp的預(yù)期，但三中全會(huì)后立刻降息，后續(xù)政策仍可期待或關(guān)注。產(chǎn)需方面，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)下降，需求環(huán)比略降，同比表現(xiàn)弱于上周，庫(kù)存持平去年，絕對(duì)量不高，在低產(chǎn)量下，螺紋供需靜態(tài)看矛盾仍有限，但弱需求限制增產(chǎn)空間，使得難以形成螺紋復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)的正反饋行情。二季度GDP增速4.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期，三中全會(huì)指出要完成今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，整體看目前需求端現(xiàn)實(shí)和預(yù)期均一般繼續(xù)拖累螺紋價(jià)格，但持續(xù)下跌后需關(guān)注政策情況，特別是最近兩周，政策若超預(yù)期，可能會(huì)帶來(lái)淡季超跌反彈。
【交易策略】
目前10合約低于電爐谷電成本，絕對(duì)價(jià)格偏低，建議空配逢高滾動(dòng)操作，下跌后適量減倉(cāng)并關(guān)注原料走勢(shì)。
熱軋卷板：
【市場(chǎng)邏輯】
熱卷自身驅(qū)動(dòng)力有限，跟隨黑色整體波動(dòng)，熱卷目前的壓力主要來(lái)自高產(chǎn)量，以及預(yù)期需求可能走弱，從而使庫(kù)存問(wèn)題加大，但需求表現(xiàn)還需跟蹤，現(xiàn)階段仍有一定韌性。三中全會(huì)從表述看年內(nèi)將繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定房地產(chǎn)，超預(yù)期部分不多，但周一央行已下調(diào)7天逆回購(gòu)和5年期LPR報(bào)價(jià)10bp，因此后續(xù)政策仍可關(guān)注。熱卷基本面變動(dòng)有限，維持供需弱平衡狀態(tài)，需求同比增幅回落，產(chǎn)量下降，庫(kù)存增幅基本持穩(wěn)，高產(chǎn)量繼續(xù)被需求消化，但與此同時(shí)高產(chǎn)量也對(duì)需求有較高要求，冷熱中板整體產(chǎn)需同比增幅持平，庫(kù)存高位持穩(wěn)，板材端矛盾未繼續(xù)放大。下游市場(chǎng)有一定走弱，6月出口環(huán)比下降，汽車(chē)、家電銷(xiāo)售排產(chǎn)同比增幅回落，目前國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍偏強(qiáng)，但制造業(yè)產(chǎn)能利用率維持歷史低位，表明生產(chǎn)仍強(qiáng)于需求。熱卷現(xiàn)貨流動(dòng)性尚好，同時(shí)國(guó)內(nèi)近期政策可能偏積極，因此熱卷雖受成本拖累，但不宜繼續(xù)大幅看跌。
【交易策略】
市場(chǎng)情緒較差，熱卷跟隨下跌，因此做多建議先行離場(chǎng)觀望，短期向下關(guān)注3550-3600附近支撐
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