>> 中郵證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豬價強勢，巴西雞肉進口暫停-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
大小： |
907KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王琦 |
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行情回顧：預(yù)期好轉(zhuǎn)，上漲明顯
上周申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)上漲3.70%，漲幅位列行業(yè)第一。從細(xì)分行業(yè)看，停止進口巴西的雞肉產(chǎn)品，市場預(yù)期雞源緊缺或加劇，帶動白羽肉雞養(yǎng)殖板塊大幅上漲；同時豬價持續(xù)強勢，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利大幅好轉(zhuǎn)，板塊企穩(wěn)反彈。
豬：價格強勢上行
本周豬價繼續(xù)上行，全國均價19.06元/kg，較上一周環(huán)比上漲2.72%，周內(nèi)價格高位震蕩，已突破6月中的階段性高點。仔豬價格則繼續(xù)回落，15KG仔豬全國均價691元/頭，較上周下降26元/頭。豬源緊缺，疊加二育入場帶動，豬價強勢。
豬價易漲難跌，周期持續(xù)性強。本輪周期中，產(chǎn)能最大累計去化幅度為9.2%，2024年4月的產(chǎn)能最低點已低于上一輪。雖然疲弱的需求限制了豬價上漲的高度，但產(chǎn)能低位回升緩慢，供給相對緊張的格局或?qū)⒕S持較長時間。我們預(yù)計下半年豬價易漲難跌，且行業(yè)盈利持續(xù)時間或超市場預(yù)期。
關(guān)注中期業(yè)績。從已披露的中報業(yè)績預(yù)告來看，二季度行業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)。建議首選成本優(yōu)勢突出的標(biāo)的，再兼顧成長性。1）龍頭企業(yè)確定性高，且成本優(yōu)勢相對明顯。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增長更快，且成本下降空間更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
白羽雞：苗價回升，暫停進口巴西雞肉
截至7月19日，山東煙臺雞苗價格為3.30元/羽，較上周漲0.7元/羽，單羽盈利0.3元。高溫影響減弱，雞苗需求增加，疊加豬價上漲帶動，白羽雞行情有所好轉(zhuǎn)。
停止進口巴西雞肉，供給減少。7月17日，巴西一家養(yǎng)殖場內(nèi)發(fā)現(xiàn)了新的禽類病毒，巴西農(nóng)業(yè)部宣布“暫停對中國、印度、南非和墨西哥等國家的雞肉、雞蛋和其他家禽制品的出口”。巴西是全球最大的雞肉出口國，也是中國最大的禽肉進口國。2023年我國從巴西進口雞肉產(chǎn)品67.93萬噸，占總進口量的52.2%。
海外品種短缺。由于海外禽流感等原因，前期我國白羽肉雞祖代海外引種途徑僅有美國，故而造成了進口祖代短缺、進口品種價格遠高于國產(chǎn)的格局。雖然23年國外祖代更新量127.99萬套，已完全可滿足國內(nèi)所需，但進口占比僅32%。進口品種的短缺短期內(nèi)難以解決，我們建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，其彈性更大。
風(fēng)險提示:發(fā)生動物疫病風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險。
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