>> 湘財證券-銀行業(yè)周報：財政貼息支持設(shè)備更新，信貸需求有望提升-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
大小： |
1631KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心要點：
市場回顧：銀行指數(shù)上漲0.36%，股份行表現(xiàn)居前
本周（截至2024.07.21）銀行(申萬)指數(shù)上漲0.36%，行業(yè)漲幅排名10/31，漲幅低于滬深300指數(shù)1.55個百分點。大型銀行/股份行/城商行/農(nóng)商行行情變動幅度為-0.03%/0.83%/0.25%/-0.65%，股份行市場表現(xiàn)居前。
資金市場：資金環(huán)境偏緊，存單凈融資額較低
本周央行公開市場操作凈投放11700億元，3M國庫現(xiàn)金定存700億元，中標利率2.85%。DR001/DR007/隔夜拆借/7天拆借利率均數(shù)分別為1.89%/1.86%/1.94%/2.00%，相比前值變化27 BP/11 BP/20 BP/7BP，資金面偏緊，在央行流動性支持下，周內(nèi)市場利率回落至政策利率以下。
國有大行/股份行/城商行/農(nóng)商行1年期同業(yè)存單利率分別為1.96%/1.97%/2.09%/2.08，較前值變化0 BP/-1 BP/-2 BP/2 BP，大行與區(qū)域行利差為12 BP。本月以來存單凈融資為468.7億元，凈融資額相對較低，對市場資金的需求較弱。
行業(yè)與公司動態(tài)：三中全會延續(xù)防風(fēng)險政策；財政貼息支持設(shè)備更新
第二十屆三中全會提出，必須完善宏觀調(diào)控制度體系，統(tǒng)籌推進財稅、金融等重點領(lǐng)域改革，增強宏觀政策取向一致性。要完善國家戰(zhàn)略規(guī)劃體系和政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，深化財稅體制改革，深化金融體制改革，完善實施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略機制。全會指出，要統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機構(gòu)等重點領(lǐng)域風(fēng)險的各項舉措。
國務(wù)院常務(wù)會議研究加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策措施。會議決定，統(tǒng)籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。提高設(shè)備更新貸款財政貼息比例。
投資建議
當前信貸需求偏弱，財政貼息支持設(shè)備更新貸款，制造業(yè)貸款有望保持較快增長。三中全會強調(diào)落實好防范房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點領(lǐng)域風(fēng)險的措施。隨著穩(wěn)經(jīng)濟與防風(fēng)險政策強化，房地產(chǎn)風(fēng)險將繼續(xù)化解，有利于提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量和估值安全性。銀行股高股息配置優(yōu)勢有望延續(xù)。建議關(guān)注：一、國有大型銀行股，具有較高估值安全底線；二、資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)、業(yè)績具有可持續(xù)性的區(qū)域銀行股，隨著經(jīng)濟逐漸回穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)區(qū)域行有望提供較高的動態(tài)股息率。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟增長不及預(yù)期，信貸需求持續(xù)低迷；行業(yè)信用風(fēng)險過快釋放；政策落實不及預(yù)期。
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