>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：南方銅業(yè)2024Q2銅產(chǎn)量同比增長6.6%至24.25萬噸，銅單位經(jīng)營現(xiàn)金成本同比下降32%至0.76美元／磅-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
大小： |
1229KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宴溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
2024Q2整體經(jīng)營數(shù)據(jù)
1）銅：2024Q2銅產(chǎn)量為24.25萬噸，同比增長6.6%，環(huán)比增長0.9%，季度產(chǎn)量增長反映了公司所有露天礦場的產(chǎn)量均有所提高。由于Toquepala礦的礦石品位提高，公司秘魯?shù)V場的產(chǎn)量同比增長了15.4%。在墨西哥礦場，產(chǎn)量同比增長了0.7%。2024Q2銅銷量為23.10萬噸，同比增長5.5%，環(huán)比減少1.8%。2024H1銅產(chǎn)量48.27萬噸，同比增長7.1%，主要由于礦石品位提高導(dǎo)致秘魯業(yè)務(wù)產(chǎn)量增加；銷量46.62萬噸，同比增長4.1%。
2）副產(chǎn)品鋅：2024Q2鋅產(chǎn)量為29,419噸，同比增長72.7%，這一結(jié)果主要得益于Buenavista鋅選礦廠在此期間新增13,653噸產(chǎn)量。銷量39,012噸，同比增長78.1%
3）副產(chǎn)品鉬：2024Q2鉬產(chǎn)量為7,654噸，同比增長20.8%，這是由于所有業(yè)務(wù)的產(chǎn)量增加(La Caridad除外)以及礦石品位和回收率提高的支持。銷量7,640噸，同比增長21.4%。
4）副產(chǎn)品銀：2024Q2銀產(chǎn)量為518.7萬盎司（161.33噸），同比增長8.0%。銷量530.5萬盎司(165.00噸)，同比增長31.6%。
5）運營成本：
24 Q2：扣除副產(chǎn)品收入抵免后，銅的運營現(xiàn)金成本為0.76美元/磅，環(huán)比24Q1 （1.07美元/磅）下降了29%。上述結(jié)果主要歸因于副產(chǎn)品收入抵免的增加（+34%），價格和產(chǎn)量的提高，以及銅產(chǎn)量增加所產(chǎn)生的單位成本效應(yīng)。
24 H1：扣除副產(chǎn)品收入抵免后，運營現(xiàn)金成本為0.91美元/磅，同比2023H1 （0.94美元/磅）下降了2.7%?，F(xiàn)金成本下降的原因是銅產(chǎn)量上升導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本降低，以及鉬、鋅和銀的副產(chǎn)品收入抵免增加。
2024Q2業(yè)績情況
1）凈銷售額：2024Q2凈銷售額為31.183億美元，與2023 Q2相比增長了35.5%。銷售額的增長主要得益于銅（+5.5%）、鉬（+21.4%）、銀（+31.6%）和鋅（+78.1%）銷售量的增加，以及所有產(chǎn)品金屬價格的上漲（銅，LME=14.8%；鉬=3.9%；鋅=12.2%；銀=18.9%）。
2024H1，由于銅(+4.1%)、鉬(+ 14.8%)、銀(+12.0%)和鋅(+33.7%)的銷量增加，以及銅(+4.6%)和銀(+11.5%)的價格上漲，凈銷售額同比高于202023H1。這些差異被鋅(-7.0%)和鉬(-21.5%)的較低價格部分抵消。
2）凈利潤：2024Q2凈利潤為9.502億美元，與23Q2的5.475億美元相比，增長了73.6%。2024Q2的凈利潤率為30.5%，而2023Q2為23.8%。這一增長主要是由于銷售額增長了35.5%，但與銷售量、一般及行政費用和勘探費用相關(guān)的運營成本上升抵消了部分增長。
由于類似的原因，2024H1凈利潤與2023 H1相比增長了23.9%。
3）調(diào)整后EBITDA：2024Q2調(diào)整后EBITDA為17.970億美元，與2023 Q2的11.155億美元相比增長了61.1%。2024Q2調(diào)整后EBITDA利潤率為57.6%，而2023Q2為48.5%。
2024 H1調(diào)整后EBITDA為32.147億美元，比2023H1增長19.8%。2024H1調(diào)整后EBITDA利潤率為56.2%，而2023H1為52.7%。
2024Q2財務(wù)情況
1）現(xiàn)金流：2024H1來自運營活動的現(xiàn)金流為16.218億美元，與2023H1的19.822億美元相比減少了18.2%。2024H1的現(xiàn)金流受到運營資本大幅增加5.11億美元的影響，主要由于墨西哥業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款增加。
2）資本開支：2024Q2，公司的資本投資支出為3.318億美元，與2023Q2相比增長了31.4%，占本季度凈利潤的35.6%。
2024H1，公司的資本投資支出為5.456億美元，占凈利潤的32.7%，同比增長11.2%。
3）股息：2024年7月18日，董事會授權(quán)于2024年8月26日向2024年8月9日營業(yè)結(jié)束時登記在冊的股東支付每股普通股0.60美元的季度現(xiàn)金股息和每股普通股0.0056股的股票股息。
作為對零碎股份的補償，公司將按照2024年7月18日最高股價和最低股價的平均值106.54美元的股價，向每位有權(quán)獲得零碎股份的股東分配現(xiàn)金。
資本開支計劃
目前的資本開支計劃超過150億美元，包括對秘魯Tia Maria、Los Chancas和Michiquillay項目以及墨西哥Buenavista Zinc、Pilares、El Pilar和El Arco項目的投資。這一資本預(yù)測包括幾項基礎(chǔ)設(shè)施投資，其中包括增強El Arco項目競爭力的關(guān)鍵投資。
1）Tia Maria - Arequipa：該綠地項目位于秘魯Arequipa，將采用最先進的SX-EW技術(shù)和最高的國際環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，每年生產(chǎn)120,000噸SX-EW電解銅。
項目最新進展：截至7月1日，公司已重新啟動了Tia Maria項目的活動，這反映了Islay省、Arequipa地區(qū)和國家在社會和政治方面取得的進展。公司重申，Tia Maria項目將為Islay省和Arequipa地區(qū)帶來巨大的經(jīng)濟和社會機遇。
2024年，除其他預(yù)定活動外，公司還將安裝一個活柵欄和1,000個集霧器。SCC公司還將在今年開展土方工程。所有這些活動將在2024年為當(dāng)?shù)鼐用駝?chuàng)造370個直接就業(yè)機會。2025年，公司預(yù)計將開始礦山建設(shè)，這一年將創(chuàng)造1100個直接就業(yè)機會。公司希望在Tia Maria礦山建設(shè)期間創(chuàng)造的9000個工作崗位中，最大限度地吸納來自Islay省的工人。當(dāng)公司在2027年
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