>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：加拿大央行第二次降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期或基本確定-240725
| 上傳日期： |
2024/7/25 |
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來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①據(jù)7月19日數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)港口鋁土礦周度到港總量416.17萬(wàn)噸，較前一周增加92.69萬(wàn)噸；幾內(nèi)亞主要港口鋁土礦周度出港總量145.51萬(wàn)噸，較前一周減少52.33萬(wàn)噸；澳大利亞主要港口鋁土礦周度出港總量97.98萬(wàn)噸，較前一周減少7.48萬(wàn)噸。
?、?月23日，Norsk Hydro發(fā)布的2024年第二季度報(bào)告指出，2024年第二季度原鋁產(chǎn)量50,7萬(wàn)噸，環(huán)比和同比均持平。氧化鋁產(chǎn)量同比下降3%至149.2萬(wàn)噸，鋁土礦產(chǎn)量同比上升4%至273萬(wàn)噸。然而，鋁型材產(chǎn)量下滑，能源銷售量和再生鋁板塊利潤(rùn)率均下降，同時(shí)固定成本上升，該公司第二季度利潤(rùn)下降18%。海德魯表示，面臨的主要挑戰(zhàn)包括歐洲房地產(chǎn)需求減弱，廢鋁短缺以及電動(dòng)車產(chǎn)量下降導(dǎo)致的鋁型材生產(chǎn)放緩。
?、坌挛魈mTiWai Point電解鋁廠從Nanapouri湖附近的水電站獲取電力。自2024年的各季以來(lái)，該湖泊水位降至歷史最低水平。Tiwai Point工廠的電力供應(yīng)商Meridi anEnergy已根據(jù)相應(yīng)合同條款要求工廠，減少使用總計(jì)185MW的電力負(fù)荷，將節(jié)約該國(guó)能源消耗的4%，以緩解全國(guó)的電力供應(yīng)緊張。該冶煉廠目前運(yùn)行年產(chǎn)能約為34.5萬(wàn)噸，電力消耗約占該國(guó)總用電量的13%。此次電力削減將使得Tiwai Point電解鋁廠減產(chǎn)約三分之一，該影響將預(yù)計(jì)持續(xù)到明年四月。
氧化鋁
電解鋁
1)上游:山西個(gè)別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但因山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)、貴州部分鋁土礦仍存生產(chǎn)阻力，或使國(guó)內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價(jià)格趨漲,促中國(guó)企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，但幾內(nèi)亞7-8月雨季或影響國(guó)內(nèi)鋁土礦8-10月進(jìn)口量，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長(zhǎng)單為主致價(jià)格持穩(wěn)或上漲，但是年底幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口量或環(huán)比增加、采暖季氧化鋁廠環(huán)保檢修或需求下降，印尼計(jì)劃重新南視鋁土礦出口禁令；進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充和產(chǎn)能檢修結(jié)束推升山西與廣西及貴州和中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，疊加重慶九龍萬(wàn)博新材料科60萬(wàn)噸氧化鋁擴(kuò)建產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)并將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古康鴻新材料600萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能中50萬(wàn)噸已經(jīng)投產(chǎn)并將于8月中旬啟動(dòng)第二條50萬(wàn)噸產(chǎn)線，中鋁防城港二期200萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能或于12月投產(chǎn)100萬(wàn)噸，或使中國(guó)氧化鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，山西國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2950和3150元/噸左右，但因美國(guó)鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬(wàn)噸的Kwinana氧化鋁廠已于6月1日正式停止投料，力拓旗下Glads tone氧化鋁廠因昆士蘭天然氣管道破裂而持續(xù)影響生產(chǎn)但24年底天然氣供給或恢復(fù)正常，疊加國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，或使國(guó)內(nèi)氧化鋁7月進(jìn)口量環(huán)比下降:海外對(duì)再生鋁需求預(yù)期增長(zhǎng)促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁流入印度等國(guó)家，國(guó)內(nèi)新廢鋁因加工淡季和舊廢因暴雨天氣而供給趨減，中國(guó)廢鋁7月生產(chǎn)量(進(jìn)口量)或環(huán)比減少(增加)，廢鋁持貨商因庫(kù)存較低和成本較高而供給預(yù)期趨緊，再生鋁合金和壓鑄廠等利廢企業(yè)因汽摩訂單不足和生產(chǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)而剛需采購(gòu)為主:內(nèi)蒙古華云三期42萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能仍將繼續(xù)投產(chǎn)，四川啟明星鋁業(yè)12.5萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)8月技改結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，桑加國(guó)內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為18000元/噸左右而利潤(rùn)可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國(guó)內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)比增加，洛陽(yáng)伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn);進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周增加:中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周增加，到貨增加和需求疲弱使中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周減少;倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少;以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁新增和停產(chǎn)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)引導(dǎo)供給預(yù)期趨松，但因鋁價(jià)持續(xù)走低使持貨商出貸積極性下降。
2)下游:傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使鋁棒下游剛需采購(gòu)為主而現(xiàn)貨成交一般，使中國(guó)鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周持平，使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁棒出庫(kù)量較上周減少，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周減少:傳統(tǒng)消費(fèi)淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國(guó)鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，其中鋁型材(傳統(tǒng)消費(fèi)淡季引導(dǎo)建筑型材訂單表現(xiàn)偏弱，但是部分工業(yè)型材廠接到某企業(yè)爆炸停工后外溢訂單)。原生鋁合金(原生鋁合金企業(yè)雖然面臨下游需求低迷，但為維持市場(chǎng)份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而維持原有生產(chǎn)節(jié)奏，而且少數(shù)鋁棒生產(chǎn)企業(yè)因內(nèi)卷虧損而轉(zhuǎn)產(chǎn)原生鋁合金)產(chǎn)能開工率較上周升高；鋁板帶(傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使下游7-8月需求趨弱致更多鋁板帶企業(yè)無(wú)力下調(diào)加工費(fèi)而被迫減產(chǎn)，鋁板帶大量新建產(chǎn)能或投產(chǎn)在即)、再生鋁合金(廢鋁供給趨緊致再生鋁廠原料成本壓力較大而生產(chǎn)虧損，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使部分下游需求偏弱而逢低少量采購(gòu))產(chǎn)能開工率較上周下降；鋁線纜(龍頭訂單排產(chǎn)飽滿且成品庫(kù)存較低并以國(guó)網(wǎng)特高壓與輸變電項(xiàng)目等積壓訂單為主，鋁價(jià)走弱刺激省網(wǎng)配網(wǎng)協(xié)議和光伏風(fēng)|電動(dòng)力電纜等訂單好轉(zhuǎn)使中小型企業(yè)訂單利潤(rùn)回升而積極開工) 、鋁箔(傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨使包裝箔和空調(diào)箔等訂單不足致鋁箔企業(yè)難以滿產(chǎn)，電池箔等產(chǎn)品需求未現(xiàn)下滑且部分企業(yè)增
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