>> 招商證券-嘉益股份(301004)24H1業(yè)績再超預期，需求持續(xù)旺盛增長勢能充足-240725
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉麗 |
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公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告，24H1公司預計將實現(xiàn)歸母凈利潤3.05-3.25億元，同比增長87.1%-99.3%，扣非歸母凈利潤3.00-3.20億元，同比增長81.6%-93.8%。公司單Q2實現(xiàn)歸母凈利潤1.98-2.18億元，同比增長79.7%-97.9%，扣非歸母凈利潤1.91-2.11億元，同比增長67.8%-85.3%。
公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告，利潤增速再超預期。24H1公司預計將實現(xiàn)歸母凈利潤3.05-3.25億元，同比增長87.1%-99.3%，扣非歸母凈利潤3.00-3.20億元，同比增長81.6%-93.8%。公司單Q2預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.98-2.18億元，同比增長79.7%-97.9%，扣非歸母凈利潤1.91-2.11億元，同比增長67.8%-85.3%。
行業(yè)景氣程度較高，核心大客戶持續(xù)高增。我國保溫杯1-6月累計出口金額同比+21.6%，6月單月同比+32.6%，1-6月亞馬遜美國站玻璃杯及水杯行業(yè)累計銷售額同比+21.5%，6月單月同比+62.9%，整體行業(yè)景氣度仍延續(xù)較高水平。公司核心大客戶Stanley在產(chǎn)品配色及花紋上不斷創(chuàng)新，銷售額在去年較高基數(shù)的基礎上仍保持較高增速。
不利因素對公司影響有限，看好長期增長空間。公司具備精細化、自動化生產(chǎn)能力，表面處理能力、柔性生產(chǎn)能力領先，且越南產(chǎn)能持續(xù)爬坡，與海外大客戶的合作具備較強粘性；FOB模式下海運由客戶承擔，且行業(yè)較高的景氣度不會使客戶下單節(jié)奏因較高海運費水平而放緩；美國保溫杯行業(yè)高度依賴我國出口產(chǎn)品，在四輪關稅清單出臺后仍未征收關稅，未來關稅大幅提升的可能性較小，若被加征關稅并在各生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行分攤，對生產(chǎn)端影響也較為有限。
公司為保溫杯制造龍頭企業(yè)，行業(yè)紅利釋放與競爭優(yōu)勢深厚，全年業(yè)績有望維持高增速。公司享受保溫杯在社交營銷下屬性轉型的行業(yè)紅利，同時憑借生產(chǎn)及供應鏈優(yōu)勢，與海外大客戶深度綁定，訂單量實現(xiàn)高增，未來產(chǎn)能持續(xù)開拓，看好長期增長空間。預計公司2024年~2026年歸母凈利潤分別為7.0/8.4/9.5億元，同比+48%/20%/14%，對應24年PE為11.9，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：保溫杯屬性轉型不及預期、競爭加劇風險、匯率波動風險、股價大幅波動的風險。
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