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事項(xiàng)：
　　事件：2024年7月23日，萬(wàn)華化學(xué)、萬(wàn)融新材料與阿布扎比國(guó)家石油公司（ADNOC）、北歐化工（Borealis）、博祿化學(xué)（Borouge）在北京舉辦《項(xiàng)目合作協(xié)議》簽約儀式。ADNOC、Borealis、Borouge組成投資聯(lián)合體，與萬(wàn)融新材料將在按相關(guān)法律法規(guī)審批的前提下意向按照50%:50%持股比例組建中外合資公司，共同啟動(dòng)在福建省福州市建設(shè)一套產(chǎn)能160萬(wàn)噸/年的特種聚烯烴一體化設(shè)施的可行性研究。
　　國(guó)信化工觀點(diǎn)：1）特種聚烯烴技術(shù)壁壘較高，依賴進(jìn)口，此次項(xiàng)目使得我國(guó)特種聚烯烴國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程更進(jìn)一步；2）該項(xiàng)目融合各方專長(zhǎng)，基于乙烷原料，具備優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)；3）乙烷運(yùn)輸船（VLEC）保障乙烷和乙烯采購(gòu)的運(yùn)力需求；4）公司作為聚氨酯行業(yè)龍頭，存在穩(wěn)固的利潤(rùn)保障，同時(shí)新項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為193.84/224.73/233.37億元，同比增速+15.3%/+15.9%/+3.8%，對(duì)應(yīng)EPS為6.17/7.16/7.43元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為12.7/11.0/10.6 X，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；下游需求不及預(yù)期等。