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一周市場(chǎng)回顧：上證綜指上漲，交運(yùn)跑贏大盤，上漲0.8%。2024.7.15-2024.7.19，交通運(yùn)輸指數(shù)(+0.8%)，同期上證綜指（+0.7%）。子板塊絕對(duì)周漲跌幅中，公交（+16.6%）、鐵路運(yùn)輸（+3.9%）、快遞（+2.9%）、航空運(yùn)輸（+0.9%）、港口（-0.6%）、航運(yùn)（-1.1%）、高速公路（-1.2%）、倉(cāng)儲(chǔ)物流（-1.4%）、公路貨運(yùn)（-1.7%）、跨境物流（-3.5%）。
　　交運(yùn)一周專題推薦：油運(yùn)價(jià)格跟蹤，蒙煤運(yùn)輸情況跟蹤，全國(guó)公路貨運(yùn)車流量跟蹤。
　　航運(yùn)數(shù)據(jù)觀察：2024年7月19日，SCFI指數(shù)收于3542.44點(diǎn)，環(huán)比前一期（2024.7.12）-3.6%；2024年7月19日，BDI收于1902點(diǎn)，環(huán)比前一周-4.8%；BDTI日度指數(shù)收于1056點(diǎn)，環(huán)比前一周（2024.7.12）-0.8%；BCTI日度指數(shù)收于822點(diǎn)，環(huán)比前一周-3.2%。
　　近期熱點(diǎn)：中國(guó)首個(gè)智能航運(yùn)領(lǐng)域國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布；上半年民航穩(wěn)中有進(jìn)郵政充滿活力；烏魯木齊國(guó)際陸港區(qū)一站式服務(wù)中歐班列；杭州門戶型國(guó)際航空樞紐能級(jí)持續(xù)擴(kuò)容。
　　投資策略：
　　航空：春運(yùn)旺季國(guó)內(nèi)、國(guó)際供給、需求同比19年均大幅增長(zhǎng)，剛性的出行需求帶動(dòng)航司量?jī)r(jià)齊升。今年以來(lái)國(guó)際航班進(jìn)一步修復(fù)，隨著國(guó)際關(guān)系緩和、出入境簽證等政策逐步友好，我們預(yù)計(jì)24年國(guó)際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。短期，我們認(rèn)為暑運(yùn)節(jié)假日旺季等因私出行需求旺盛，將帶動(dòng)出行鏈需求明顯反彈，但淡季商務(wù)出行平淡或拖累整體恢復(fù)進(jìn)度。長(zhǎng)期看我國(guó)航空公司運(yùn)力引進(jìn)增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來(lái)航空行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場(chǎng)化），靜待經(jīng)濟(jì)回暖。我們預(yù)計(jì)24年航司盈利中樞有望抬升，關(guān)注航空板塊投資機(jī)會(huì)，推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航。
　　航運(yùn)：集運(yùn)方面，我們認(rèn)為受紅海事件影響需求向上，24年供需格局恢復(fù)支撐運(yùn)價(jià)回升；油運(yùn)方面，我們認(rèn)為當(dāng)前油運(yùn)供需面偏緊，供給端難新增，盈利中樞有望持續(xù)上移；景氣度持續(xù)下估值具備提升空間；此外在地緣風(fēng)險(xiǎn)沖突不斷的情況下，油輪運(yùn)輸?shù)母邚椥燥@現(xiàn)將提供向上期權(quán)。建議關(guān)注整個(gè)油運(yùn)板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　公路：2024年一季度，高速公路板塊業(yè)績(jī)恢復(fù)領(lǐng)先于出行鏈板塊，并作為防御性板塊相對(duì)滬深300指數(shù)跑出相對(duì)收益。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、利率下行背景下，建議關(guān)注高速公路板塊的較高防御屬性與配置價(jià)值。
　　投資建議：推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率、油價(jià)波動(dòng)，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑