>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：多地電網(wǎng)最高負荷刷新記錄，6月我國天然氣表觀消費量同比增長6.9%-240727
| 上傳日期： |
2024/7/27 |
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| 2026KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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●本周市場表現(xiàn)：截至7月26日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.5%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊下跌0.60%，燃氣板塊上漲0.73%。
●電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格:港口動力煤價格周環(huán)比小幅上漲。截至7月26日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價851元/噸，周環(huán)比上漲3元/噸。截至7月26日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價923.43元/噸，周環(huán)比上漲0.81元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價920.48元/噸，周環(huán)比下跌2.29元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口及沿海電廠庫存周環(huán)比下降，電廠日耗上升。截至7月26日，秦皇島港煤炭庫存502萬噸，周環(huán)比下降3萬噸。截至7月25日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9215.1萬噸，較上周增加8.2萬噸，周環(huán)比上升0.09%；內(nèi)陸17省電廠日耗為383.6萬噸，較上周增加24.5萬噸/日，周環(huán)比上升6.82%；可用天數(shù)為25.5天，較上周下降0.2天。截至7月25日，沿海8省煤炭庫存3633.6萬噸，較上周下降9.5萬噸，周環(huán)比下降0.26%；沿海8省電廠日耗為244.3萬噸，較上周增加9.8萬噸/日，周環(huán)比上升4.18%；可用天數(shù)為14.9天，較上周下降0.6天。
水電來水情況：截至7月25日，三峽出庫流量35000立方米/秒，同比上升230.19%，周環(huán)比下降17.45%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至7月19日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為349.43元/MWh，周環(huán)比下降2.91%，周同比下降12.1%。截至7月19日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為322.71元/MWh，周環(huán)比下降11.30%，周同比下降17.0%。2）山西電力市場：截至7月25日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為327.89元/MWh，周環(huán)比上升1.98%，周同比下降7.7%。截至7月25日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為331.96元/MWh，周環(huán)比上升4.60%，周同比下降3.1%。3）山東電力市場：截至7月25日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為400.61元/MWh，周環(huán)比上升6.73%，周同比下降26.1%。截至7月25日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為364.36元/MWh，周環(huán)比下降7.95%，周同比下降19.2%。
●天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國內(nèi)外天然氣價格周環(huán)比基本持平。截至7月25日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4711元/噸，同比上升18.49%，環(huán)比上升1.90%；截至7月25日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.29美元/百萬英熱，同比下降2.1%，周環(huán)比持平；美國HH現(xiàn)貨價格為2.05美元/百萬英熱，同比下降21.5%，周環(huán)比持平；中國DES現(xiàn)貨價格為11.9美元/百萬英熱，同比上升8.7%，周環(huán)比下降0.4%。
歐盟天然氣供需及庫存：2024年第29周，歐盟天然氣供應(yīng)量56.4億方，同比下降14.8%，周環(huán)比上升0.8%。其中，LNG供應(yīng)量為18.1億方，周環(huán)比上升1.8%，占天然氣供應(yīng)量的32.0%；進口管道氣38.3億方，同比上升1.4%，周環(huán)比上升0.4%。2024年第29周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為37.0億方，周環(huán)比上升6.1%，同比下降16.4%；2024年1-29周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為1724.0億方，同比下降5.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2024年6月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為344.00億方，同比上升5.8%。2024年6月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為202.40億方，同比上升10.8%。2024年6月，LNG進口量為562.00萬噸，同比下降5.7%，環(huán)比下降14.5%。2024年6月，PNG進口量為480.00萬噸，同比上升8.4%，環(huán)比上升0.6%。
●本周行業(yè)重點新聞：
1）廣東電網(wǎng)系統(tǒng)負荷今年第五次創(chuàng)新高：7月25日，廣東電網(wǎng)系統(tǒng)負荷今年第五次創(chuàng)新高，達到15670萬千瓦，比去年最高系統(tǒng)負荷增長6.25%前四次分別是7月9日14756萬千瓦，7月10日14925萬千瓦，7月15日14946萬千瓦，7月24日15180萬千瓦。7月以來，用電負荷22天持續(xù)處于超過1.35億千瓦的高位，2024年上半年用電量達4134億千瓦時，居全國首位。2）6月份全國天然氣表觀消費量同比增長6.9%：2024年6月，全國天然氣表觀消費量344億立方米，同比增長6.9%。1—6月,全國天然氣表觀消費量2137.5億立方米，同比增長10.1%。
●投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。建議關(guān)注：全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應(yīng)偏緊的區(qū)域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能股份、粵電力A等；水電運營商：長江電力、國投電力、川投能源、華能水電等；同時，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：華光環(huán)能、青達環(huán)保、龍源技術(shù)
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