>> 國信證券-港股市場速覽：良機或?qū)⒊霈F(xiàn)，維持謹慎觀望-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
大小： |
729KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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股價表現(xiàn)：多風(fēng)格行業(yè)同步下跌
本周，港股連續(xù)下跌。恒生指數(shù)跌2.3%，恒生綜指跌2.3%。風(fēng)格上，大盤（恒生大型股-2.2%）＞小盤（恒生小型股-2.6%）＞中盤（恒生中型股-2.8%）。
概念指數(shù)中，上漲的僅有恒生公用事業(yè)（+0.7%）；跌幅較大的有恒生消費（-3.5%）、恒生互聯(lián)網(wǎng)（-3.2%）、恒生汽車（-2.8%）。
港股通行業(yè)中，3個行業(yè)上漲，26個行業(yè)下跌。上漲的行業(yè)有：家電（+8.6%）、國防軍工（+0.6%）、銀行（+0.5%）；下跌幅度較大的行業(yè)有：有色金屬（-6.8%）、消費者服務(wù)（-6.8%）、食品飲料（-6.3%）、電子（-4.8%）、農(nóng)林牧漁（-4.7%）。
資金強度：資金維持顯著流出
本周，港股通總體資金持續(xù)流出，總體日均資金強度（日均資金強度=日均個股漲跌額x日均成交量）為-3.6億港元/日，上周為-5.8億港元/日，近4周平均為-2.2億港元/日，近13周平均-6740萬港元/日。
分行業(yè)看，5個行業(yè)資金流入，24個行業(yè)資金流出。日均資金流入較顯著的行業(yè)有家電（+1200萬港元/日）、銀行（+270萬港元/日）、電力設(shè)備及新能源（+190萬港元/日）、綜合金融（+190萬港元/日）；資金流出量較大的行業(yè)有消費者服務(wù)（-7260萬港元/日）、電子（-6780萬港元/日）、傳媒（-4020萬港元/日）、有色金屬（-3500萬港元/日）、非銀行金融（-3030萬港元/日）。
盈利預(yù)期：維持穩(wěn)定增長
本周，港股通總體法EPS增長0.3%。
結(jié)構(gòu)上，18個行業(yè)EPS預(yù)期上修，8個行業(yè)EPS預(yù)期下修。上修幅度較大的行業(yè)有建材（+2%）、煤炭（+1.3%）、醫(yī)藥（+1.1%）、非銀行金融（+1%）、輕工制造（+0.8%）；業(yè)績預(yù)期下修幅度較大的行業(yè)有鋼鐵（-5.3%）、商貿(mào)零售（-2.9%）、電力及公用事業(yè)（-0.9%）、消費者服務(wù)（-0.8%）、農(nóng)林牧漁（-0.6%）。
投資建議：良機或?qū)⒊霈F(xiàn)，維持謹慎觀望
本周，港股出現(xiàn)連續(xù)下跌，恒生指數(shù)向下突破120日均線。至此，恒指下方的技術(shù)位支撐只剩下整數(shù)關(guān)口，如17000和16000。通過風(fēng)險溢價模型測算，恒指的抄底點位是16950左右，對應(yīng)風(fēng)險溢價7.9%，這代表當(dāng)前經(jīng)濟周期階段下風(fēng)險溢價的相對高位；如果無視經(jīng)濟周期，假設(shè)9%的風(fēng)險溢價絕對高位，對應(yīng)的恒指價格在15500點左右。目前，恒指在17000附近產(chǎn)生支撐，可能是風(fēng)險溢價的相對高位在產(chǎn)生作用，但我們對此保持警惕，建議等待恒指反轉(zhuǎn)后右側(cè)跟進。
中觀層面，持續(xù)推薦恒生公用事業(yè)；若反轉(zhuǎn)，可選擇恒生互聯(lián)網(wǎng)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性
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