>> 招商證券-紅旗連鎖(002697)門店調(diào)優(yōu)，主業(yè)穩(wěn)增-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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| 261KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
丁浙川,李星馨 |
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公司發(fā)布2024年半年報，24H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.9億/+3.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億/+3.8%，實現(xiàn)扣非歸母凈利2.4億/+0.2%；24Q2單季度，公司實現(xiàn)收入25.2億/+2.7%，歸母凈利潤1.0億/-10.9%，扣非歸母凈利潤0.9億/-12.7%；扣除新網(wǎng)銀行等投資收益，公司24Q2主業(yè)凈利潤為0.8億/+3.7%。公司24Q2主業(yè)保持穩(wěn)健增長；長期看，公司運營穩(wěn)健，在大成都片區(qū)形成網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢，品牌認知度強。維持“強烈推薦”評級。
24Q2公司穩(wěn)健經(jīng)營，持續(xù)增長。24H2公司實現(xiàn)營業(yè)收入51.9億/+3.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億/+3.8%，實現(xiàn)扣非歸母凈利2.4億/+0.2%；其中，公司主營業(yè)務(wù)凈利潤2.07億/+6.1%；公司投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗實現(xiàn)投資收益5936.36萬/-3.6%。24Q2單季度，公司實現(xiàn)收入25.2億/+2.7%，歸母凈利潤1.0億/-10.9%，扣非歸母凈利潤0.9億/同比-12.7%；扣除新網(wǎng)銀行等投資收益，公司24Q2主業(yè)利潤為0.8億/+3.7%。分品類看，24H1公司日用百貨/食品/煙酒/其他業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入7.1/22.7/18.1/3.9億元，分別增長1.3%/1.7%/9.0%/-3.2%；分地區(qū)看，公司主城區(qū)/郊縣分區(qū)/二級市區(qū)分別實現(xiàn)收入26.5/19.3/2.1億，分別增長4.1%/4.7%/2.6%。
持續(xù)推進舊店改造，線上渠道聯(lián)動引流。公司持續(xù)進行門店調(diào)優(yōu)，優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)、裝修檔次及店型，24H1完成舊店升級改造202家，凈開門店16家；截至報告期末，公司共有門店3655家。此外，公司持續(xù)加強與線上平臺的合作，持續(xù)開拓線上引流，上半年通過線上引流客戶到店535萬人次，線上銷售近5億。
各項費用控制良好，凈利率平穩(wěn)。24H1公司毛利率為29.0%，同比-0.4pct。費用方面，24H1公司銷售/管理/財務(wù)費用率分別為21.9%/1.4%/0.9%，分別同比-0.5pct/-0.1pct/+0.4pct。24H1公司凈利率為5.1%，同比提升0.0pct。
投資建議：公司24Q2主業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)健增長；長期看，公司在商品＋服務(wù)的差異化競爭策略下有望提升消費者粘性；同時，公司在大成都范圍及周邊市區(qū)形成了網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢，運營效率高，品牌認知度強。預(yù)計公司2024/2025/2026年歸母凈利潤分別為6.0/6.4/6.6億。維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：同店增長不及預(yù)期；門店開拓不及預(yù)期；市場競爭加劇
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