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本周市場復(fù)盤：本周市場整體呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，市場情緒轉(zhuǎn)弱，期間滬深兩市成交額一度回落至6000億以下。ETF資金凈流入仍然維持在相對高位，本周300ETF凈流入近300億元。行業(yè)方面，僅國防軍工行業(yè)錄得正收益，有色金屬大幅回調(diào)，一些處于高位的紅利股也面臨調(diào)整壓力。部分熱門題材的資金活躍度相對較高，包括智能交通、設(shè)備更新、商業(yè)航天等，市場對于短期炒作題材的情緒有所回暖。在此背景下，之前傾向于配置紅利資產(chǎn)的部分資金可能會進(jìn)行一些高低位的切換。但考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與配置驅(qū)動因素，我們認(rèn)為紅利股的集體瓦解可能性較小，短期調(diào)整相對充分后，存在資金回流修復(fù)的預(yù)期。此外，我們延續(xù)之前的觀點(diǎn)，進(jìn)入業(yè)績披露期后，需要進(jìn)一步甄別業(yè)績基本面強(qiáng)勁的細(xì)分行業(yè)賽道，增加組合抗風(fēng)險(xiǎn)屬性。
　　公募基金：增配機(jī)械、電子，減配家電。本周，主動權(quán)益型基金和“固收+”基金倉位均較上周出現(xiàn)明顯抬升。風(fēng)格倉位方面，中盤成長倉位上調(diào)，小盤成長倉位下降。行業(yè)方面，本周主動權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有機(jī)械、電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬、醫(yī)藥；配比下調(diào)較多的行業(yè)有家電、電力設(shè)備及新能源、非銀行金融、汽車等?？儍?yōu)基金超配的行業(yè)包括有色金屬、煤炭、電力及公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、石油石化、機(jī)械等，依舊維持在紅利風(fēng)格上的較高暴露度。
　　本周，境內(nèi)股票指數(shù)ETF資金合計(jì)凈流入約415.66億元，境外指數(shù)ETF合計(jì)凈流入約21.68億元，債券指數(shù)ETF合計(jì)凈流入約80.48億元，商品指數(shù)ETF合計(jì)凈流入約15.88億元。本周境內(nèi)新成立基金數(shù)目共計(jì)21只，主動權(quán)益型基金新發(fā)總份額約為14.78億元，為近1年50%分位。今年以來主動權(quán)益型基金新發(fā)167只，規(guī)模合計(jì)約469.04億元；被動權(quán)益型基金新發(fā)148只，規(guī)模合計(jì)約526.91億元。
　　滬深港通：北向資金當(dāng)周共計(jì)凈賣出約114.17億元,其中滬股通凈賣出約21.51億元,深股通凈賣出約92.65億元。2024年7月以來北向資金累計(jì)凈賣出約287.8億元,年初以來北向資金累計(jì)凈買入約97.98億元。行業(yè)方面，本周北向資金流入有色金屬，流出食品飲料、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
　　主力/主動資金流向：資金情緒趨弱，主買凈額大幅擴(kuò)張，本周主買凈額約-1355億元。行業(yè)方面，本周主力流入家電，流出電子、有色金屬等；主動資金流入國防軍工、電力設(shè)備及新能源；流出電子、計(jì)算機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。