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文旅：本周國(guó)內(nèi)臺(tái)風(fēng)暴雨天氣或?qū)е虏糠謪^(qū)域景區(qū)客流承壓，持續(xù)關(guān)注暑期旅游熱點(diǎn)孵化及四季度同比基數(shù)走低。第3號(hào)臺(tái)風(fēng)“格美”已于7月25日～28日對(duì)安徽造成明顯風(fēng)雨影響，池州、黃山等地啟動(dòng)防汛防臺(tái)風(fēng)四級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，或?qū)Ξ?dāng)?shù)鼐皡^(qū)客流形成不利擾動(dòng)；下半年預(yù)計(jì)東北（暑期避暑+冬季冰雪）與西北（新疆旺季+“我的阿勒泰”劇集引流）有望形成旅游熱點(diǎn)，同時(shí)低空經(jīng)濟(jì)有望為景區(qū)注入新動(dòng)能。個(gè)股業(yè)績(jī)層面關(guān)注暑期旺季景氣度延續(xù)+四季度同比業(yè)績(jī)基數(shù)回落有望走出相對(duì)高增速。推薦關(guān)注：行業(yè)熱點(diǎn)有望在下半年持續(xù)孵化帶動(dòng)Beta機(jī)遇，同時(shí)核心關(guān)注長(zhǎng)白山、西域旅游、九華旅游、峨眉山A等有新項(xiàng)目落地預(yù)期及交通改善的標(biāo)的。
　　酒店：暑假期間價(jià)格環(huán)比回暖，過往四周價(jià)格同比恢復(fù)度分別為94%/95%/95%/96%。華住提高股東回饋，計(jì)劃未來三年向股東分派不超過20億美元的股息，并將于8月27日派發(fā)普通股息0.063美元。巴黎奧運(yùn)會(huì)帶動(dòng)海外酒店價(jià)格高增，關(guān)注龍頭標(biāo)的海外減虧落地和改革提效帶來業(yè)績(jī)改善預(yù)期。
　　教育：1）公職考培：2025年公職考培周期開啟，關(guān)注頭部公司。粉筆預(yù)計(jì)2024H1實(shí)現(xiàn)收入不低于16.1億元；凈利潤(rùn)不低于2.55億元，同比+212.9%。頭部公司紛紛加大基地班建設(shè)投入，并研發(fā)長(zhǎng)周期班型滿足市場(chǎng)需求，市占率有望持續(xù)提升；2）K12：豆神“竇神歸來”直播課熱賣，課程第一期已于7月開課，第二期計(jì)劃于8月開課。暑期非學(xué)科培訓(xùn)旺季，頭部機(jī)構(gòu)前期加大人員配置、網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，暑期業(yè)績(jī)有望快增。
　　美妝：上美股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2024H1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入為34.0-36.0億元，同比增長(zhǎng)114.3%-126.9%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.9-4.1億元，同比增長(zhǎng)286.1%-305.9%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系主品牌韓束收入多渠道快速增長(zhǎng)及第二品牌梯隊(duì)newpage一頁(yè)的銷售業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。618大促后美妝行業(yè)進(jìn)入常規(guī)淡季，建議關(guān)注國(guó)貨龍頭Q2超預(yù)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注珀萊雅（603605.SH），巨子生物（2367.HK），上美股份（2145.HK），潤(rùn)本股份（603193.SH）。
　　醫(yī)美：上游技術(shù)迭代驅(qū)動(dòng)供給端持續(xù)創(chuàng)新，昊海生科新品玻尿酸機(jī)構(gòu)端具備認(rèn)知基礎(chǔ)，看好差異化定位占據(jù)市場(chǎng)份額，替爾泊肽減重適應(yīng)癥獲批，減肥藥市場(chǎng)再迎重磅管線，關(guān)注Q3低基數(shù)下醫(yī)美市場(chǎng)有望具備較高增長(zhǎng)確定性。
　　黃金珠寶：黃金價(jià)格高點(diǎn)回調(diào)，關(guān)注需求修復(fù)。倫敦金現(xiàn)價(jià)格從7月中旬高點(diǎn)回調(diào)，當(dāng)前金價(jià)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反映已較為充分，我們認(rèn)為下半年金價(jià)盡管或仍將保持強(qiáng)勢(shì)，但有望趨穩(wěn)。金價(jià)回調(diào)有望推動(dòng)終端消費(fèi)需求改善，而Q3節(jié)假日較為集中，屬于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)前期金價(jià)上漲導(dǎo)致的消費(fèi)抑制有望回暖。
　　零售：目前消費(fèi)動(dòng)能仍在恢復(fù)，線下零售板塊Q2預(yù)計(jì)整體仍有一定壓力，其中百貨可選渠道受消費(fèi)力下滑、行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的影響更大，超市必選渠道Q2同店表現(xiàn)或弱于Q1，但優(yōu)于百貨渠道。中報(bào)期將近，建議把握績(jī)優(yōu)龍頭投資機(jī)會(huì)?？缇畴娚谭矫?，受關(guān)稅及海運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)情緒影響，板塊估值持續(xù)承壓，但二季度GDP數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在高利率環(huán)境下韌性持續(xù)，跨境電商有望持續(xù)受益；同時(shí)，建議關(guān)注降息催化的美國(guó)地產(chǎn)鏈消費(fèi)，伴隨終端動(dòng)銷回暖及渠道信心增強(qiáng)，海外線下KA補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程有望提速，供應(yīng)鏈頭部品牌有望受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；居民消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。