>> 華泰期貨-鉛日報：社會庫存止降轉(zhuǎn)增，鉛價震蕩運行-240730
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 602KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應方面，原生鉛煉廠檢修與恢復并存，再生鉛煉廠復產(chǎn)推進，關注廢電瓶價格和進口粗鉛的情況。消費方面，下游企業(yè)維持按需采購模式，部分企業(yè)有意逢低接貨。短期建議高拋低吸的思路對待。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-11.29美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降50元/噸至19350元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲125元/噸至900元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲135元/噸至840元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲160元/噸至915元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲160元/噸至890元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降25元/噸至-50元/噸，廢電動車電池較前一交易日下降50元/噸至11925元/噸，廢白殼較前一交易日持平為11175元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為11575元/噸。
期貨方面：7月29日滬鉛主力合約開于18665元/噸，收于18710元/噸，較前一交易日跌65元/噸，全天交易日成交241867手，較前一交易日增加37303手，全天交易日持倉119060手，較前一交易日增加953手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到18860元/噸，最低點達到18485元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于18665元/噸，收于18745元/噸，較昨日午后收盤漲135元/噸。
基本面上看，國內(nèi)鉛精礦供應緊張局勢未見改善，且進口鉛精礦的供應依然短缺，原料加工費維持低位。原生鉛方面，檢修和復產(chǎn)并存。再生鉛方面，安徽地區(qū)多家煉廠復產(chǎn)；河南、江蘇地區(qū)煉廠原料到貨情況均有所好轉(zhuǎn)，地區(qū)開工率小幅增加。內(nèi)蒙古地區(qū)再生鉛煉廠生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定。整體來看，鉛錠供應階段性增量，加之鉛進口窗口處于打開狀態(tài)，預計后續(xù)有一批進口精鉛抵達港口，后續(xù)需關注國內(nèi)鉛錠供應變化與進口實際到貨情況。消費方面，目前電動自行車與汽車蓄電池市場更換需求暫無較大改善，鉛蓄電池企業(yè)基本維持以銷定產(chǎn)模式。近期儲能電池需求向好，開工率逐步提至滿產(chǎn)狀態(tài)。
庫存方面：截至7月29日，SMM鉛錠庫存總量為4.22萬噸，較上周同期減少0.34萬噸。截止7月29日，LME鉛庫存為243800噸，較上一交易日減少3225噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內(nèi)供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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