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甲醇：步入2024年7月以來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)煤制甲醇裝置開(kāi)工率走低，周度甲醇產(chǎn)量自年內(nèi)高位回落，內(nèi)部供應(yīng)壓力逐漸減輕。不過(guò)海外甲醇裝置多數(shù)運(yùn)行正常，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，發(fā)往中國(guó)的船貨持續(xù)增加，進(jìn)口壓力凸顯導(dǎo)致港口累庫(kù)周期開(kāi)啟。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)需求依然偏弱，改善乏力，且烯烴開(kāi)工率持續(xù)走低，盤(pán)面利潤(rùn)維持盈虧平衡附近，甲醇供需結(jié)構(gòu)難以改善，產(chǎn)業(yè)因子中性偏弱運(yùn)行。在宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)博弈產(chǎn)業(yè)因子偏空的背景下，國(guó)內(nèi)甲醇期貨2409合約維持震蕩偏弱的走勢(shì)，期價(jià)在反彈2600元噸一線(xiàn)受阻以后重返跌勢(shì)，一度下探至2483元/噸，當(dāng)月期價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)1.80%。
　　對(duì)于2024年8月國(guó)內(nèi)甲醇期貨市場(chǎng)而言，我們認(rèn)為，從宏觀面的角度來(lái)講，隨著美國(guó)制造業(yè)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外走弱，疊加通脹水平持續(xù)走低，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期大幅攀升至94.5%。與此同時(shí)，歐洲央行雖在7月維持利率不變，不過(guò)6月該行已經(jīng)采取降息，下半年維持降息主旋律是全球主要經(jīng)濟(jì)體的共識(shí)，宏觀因子有所改善。
　　從產(chǎn)業(yè)因子角度來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格小幅反彈，煤制甲醇虧損小幅增加，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量出現(xiàn)高位回落。不過(guò)海外甲醇裝置運(yùn)行正常，滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)促使外部供應(yīng)壓力逐漸凸顯，進(jìn)口到港不斷增加，港口甲醇步入累庫(kù)周期。與此同時(shí)，甲醇下游需求依然偏弱，傳統(tǒng)消費(fèi)改善乏力，烯烴需求持續(xù)低迷。供需結(jié)構(gòu)不佳令后市甲醇期貨2409合約或維持震蕩偏弱的走勢(shì)。