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軟商品板塊
　　白糖：
　　【市場邏輯】
　　巴西、印度、泰國產區(qū)天氣仍是影響全球糖價的重要因素，這些地區(qū)甘蔗及產糖形勢交替提供利多或利空題材，國際糖價在下行過程中屢有反彈。國內糖廠庫存偏低，后期銷售壓力不大。2024/25年度因糖料作物種植面積預計穩(wěn)中有增，食糖有望繼續(xù)增產。本年度結束前需關注糖廠去庫存情況及外糖進口規(guī)模。
　　【交易策略】
　　巴西7月下半月產糖數據即將公布，業(yè)內人士還有利多預期。由于近來國際糖價整體走弱，進口糖利潤相當明顯，8月份外糖進口量可能會顯著增加。國內食糖工業(yè)庫存繼續(xù)處于歷史同期的低位，而9月份甜菜糖就將陸續(xù)上市，且下年度國內維持增產百萬噸的預期。國際市場，巴西、印度、泰國天氣狀況及甘蔗長勢仍是影響糖價的關鍵性題材，印度食糖出口政策調整與否也為市場所關注，國際糖價變化對于國內糖市會有帶動作用。目前SR409減倉速度較為遲緩，多空分歧依然較大，糖價震蕩反復或會加劇。
　　橡膠：
　　【市場邏輯】
　　近日青島天膠庫存再次下降，外膠進口遇阻導致入庫率降幅較明顯。7月重卡銷量環(huán)比、同比都有下降，物流運輸行業(yè)景氣度較低的局面仍有待改善。7月31日，交通運輸部、財政部發(fā)布“關于實施老舊營運貨車報廢更新的通知”，對老舊營運貨車報廢更新給予資金補貼。政策利好利多膠市，但實際效果仍需進一步觀察。
　　【交易策略】
　　青島地區(qū)天膠庫存環(huán)比稍降，入庫率降幅相對較大，傳聞外膠進口不太順暢。部分產區(qū)新膠上市受降雨偏多的阻撓，但下半年是產膠高峰期，供應壓力還會增大。上周國內全鋼胎企業(yè)開工率同比、環(huán)比都有下降，但成品庫存也在減少，對膠價影響多空參半。7月份國內汽車產銷量環(huán)比、同比都有減少，需求進入淡季。中長期看，政策面對于天膠消費的實質提振才是對膠價最關鍵的利好因素，而實際效果仍需觀察。繼續(xù)關注RU2501合約在16000元附近阻力位的表現。
　　紙漿
　　【市場邏輯】
　　紙漿外盤市場逐步企穩(wěn)，對國內市場拖累減輕，現貨成交有改善。根據紙業(yè)聯訊消息，近一周供應商設法維持進口NBSK價格，賣家指出盡管需求疲軟但生產能源和木片成本高企，受成交不佳影響，芬林集團需要臨時調整生產計劃，并開始就Joutseno漿廠潛在的裁員進行談判，加拿大和北歐NBSK價格均持穩(wěn)在740-760美元/噸，對應針葉漿進口成本在6050-6200元/噸。中國買家認為，漂闊漿內外盤價格的持續(xù)下跌可能會拉低漂針漿價格，隨著中國客戶不斷要求進一步降價，南美漂闊漿價格下跌110-120美元后，繼續(xù)下跌20美元至600-620美元。近期國內市場除白卡外，文化紙及生活用紙繼續(xù)下跌，紙廠產量窄幅波動，海外市場6月歐洲港口庫存略降，年初以來波動不大，表明供需持穩(wěn)。整體看，外盤報價暫穩(wěn)，但國內市場改善尚不明顯，紙漿承壓運行，反彈高度或有限。
　　【交易策略】
　　紙漿09合約關注5500-5800元運行區(qū)間，操作上考慮區(qū)間內偏空操作，逢低減倉。
　　生鮮果品板塊
　　蘋果：
　　【市場邏輯】
　　消息反應過后，市場再度交易基本面情況，期價回歸弱勢。整體來看，當前蘋果市場依然處在新舊季交疊影響之中，消費端支撐不足，舊季存在相對的壓力，新季產量穩(wěn)定趨增，構成蘋果市場寬預期的基調，目前市場變化仍未打破這個基調，整體價格仍然面臨壓力。短期來看，早熟蘋果開始逐步上市，嘎啦開秤價高開對市場情緒造成一定的擾動，但是考慮到當前高開主要是受到早熟蘋果上市初期與庫存蘋果性價比低的影響，并非消費端的增量變化，蘋果期價仍然承壓。
　　【交易策略】
　　蘋果10合約短期承壓運行，操作方面建議維持遠月偏空思路。
　　紅棗：
　　【市場邏輯】
　　新季灰棗一二茬坐果均優(yōu)于去年，存恢復性增產預期，棗價上方壓力仍存。需求端目前處于紅棗消費淡季，終端消費依舊疲弱，但價格走低后下游貿易商存在一定補庫意愿，中秋節(jié)存在一定備貨需求，市場成交有所好轉，后續(xù)關注中秋、國慶備貨情況。棗樹步入上糖期，后續(xù)關注8-9月產區(qū)是否存在過量降雨影響紅棗品質。
　　【交易策略】
　　震蕩偏空對待，01合約期價支撐位10000-10500，壓力位11400-11500.