>> 德邦證券-中國天楹(000035)“環(huán)保+新能源”雙引擎發(fā)展，風(fēng)光儲氫氨醇新型能源業(yè)務(wù)生態(tài)加速構(gòu)建-240814
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭雪,盧璇 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.49億元，同比增長10.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.6億元，同比增長118.93%；扣非歸母凈利潤3.42億元，同比增長147.53%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元/股，較上年同期增長114.29%。業(yè)績大幅增長，符合預(yù)期。
“國際+國內(nèi)雙循環(huán)”，積極開展“一帶一路”垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目。截至24H1，公司境內(nèi)外運(yùn)營（含試運(yùn)營）的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目已達(dá)20個，日處理規(guī)模合計(jì)達(dá)21,550.00噸；海內(nèi)外項(xiàng)目共實(shí)現(xiàn)生活垃圾入庫量約429.04萬噸，較上年同比增長25.98%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量約11.18億度，較上年同比增長18.43%。隨著公司境外河內(nèi)以及境內(nèi)深圳等焚燒發(fā)電項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，各項(xiàng)目步入穩(wěn)定運(yùn)營期，支撐著公司盈利能力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。
風(fēng)光儲氫氨醇新型能源業(yè)務(wù)生態(tài)加速構(gòu)建。2024年上半年，公司加速推進(jìn)如東100MWh重力儲能項(xiàng)目等在手項(xiàng)目建設(shè)，同時積極推動在吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等風(fēng)光富集地區(qū)落地與建設(shè)風(fēng)光儲氫氨醇一體化項(xiàng)目。24H1，公司與黑龍江省安達(dá)市人民政府共同簽訂了《風(fēng)光儲氫氨醇一體化項(xiàng)目投資合作協(xié)議書》，項(xiàng)目新能源裝機(jī)容量1.8GW，其中風(fēng)力發(fā)電1.4GW(含新增0.4GW風(fēng)電上網(wǎng))、光伏發(fā)電0.4GW，配套建設(shè)重力儲能等綜合儲能140MW/280MWh；綠氫裝置規(guī)模10萬噸/年，氨裝置規(guī)模3.8萬噸/年，甲醇裝置規(guī)模62萬噸/年，項(xiàng)目將根據(jù)整體規(guī)劃與建設(shè)進(jìn)度，分階段、分期進(jìn)行開發(fā)投資建設(shè)。此外，公司與遼源市東豐縣人民政府簽署《東豐縣西部上網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，公司計(jì)劃投資建設(shè)32.89萬千瓦東豐縣西部上網(wǎng)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。公司將在吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古等三北地區(qū)打造具有規(guī)模體量的集研發(fā)、生產(chǎn)、國內(nèi)外銷售于一體的“新能源-儲能-綠氫-綠醇”全產(chǎn)業(yè)鏈，加速構(gòu)建風(fēng)光儲氫氨醇新型能源業(yè)務(wù)生態(tài)。
投資建議與估值：公司在“環(huán)保+新能源”雙引擎發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)和推動下，經(jīng)營業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，我們預(yù)計(jì)2024年-2026年的營業(yè)收入分別為87.43億元、110.16億元、136.11億元，增速分別為64.2%、26%、23.6%，歸母凈利潤分別為8.15億元、12.12億元、15.22億元，增速分別為141.6%、48.7%、25.6%，對應(yīng)PE分別為14X/9X/7X，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期，國家政策變化風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，海外項(xiàng)目投資風(fēng)險。
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