久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：吉祥航空發(fā)布2024年中期報(bào)告。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.6億元，同比+17.4%，較2019年同期+35.9%；對(duì)應(yīng)錄得歸母凈利潤(rùn)4.89億元，同比增長(zhǎng)508.9%，較2019年同期-15.4%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　營(yíng)業(yè)收入較2019年同期增長(zhǎng)超30%，國(guó)際線營(yíng)收增長(zhǎng)較快。分季度看，24Q1/Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57/52億元，同比分別+28.8%/+7.1%，較2019年同期分別+38.4%/+33.3%。分地區(qū)看，24H1公司國(guó)內(nèi)/國(guó)際/地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別86.6/21.6/1.4億元，同比+6.5%/+100%/+11.5%，國(guó)際線營(yíng)收增長(zhǎng)較多。
　　毛利率增長(zhǎng)，歸母凈利大幅增加。利潤(rùn)端看，24H1公司毛利率為15.70%，同比+2.11pct，較2019年同期+1.29pct；其中24Q1/Q2毛利率分別17.58%/13.65%，同比+5.64/-1.05pct，較2019年同期分別0.57/+3.16pct；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別3.71/1.18億元，同比大幅增長(zhǎng)，較2019年同期分別-7.36%/-33.57%，仍有一定修復(fù)空間。受出行需求增加、國(guó)際航線新開及恢復(fù)、客座率修復(fù)等多方面因素影響，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)顯著。
　　單位收入同比下降，單位成本同比縮減。單位RPK收入看，24H1公司單位RPK營(yíng)業(yè)收入為0.472元，同比-7.1%，較2019年同期-0.1%；其中24Q1/Q2單位RPK收入分別為0.489/0.454元，同比分別-6.5%/-8.1%，較2019年同期分別+0.7%/-1.0%，二季度單位收益下降較多。單位ASK成本看，24H1公司單位ASK營(yíng)業(yè)成本為0.336元，同比5.0%，較2019年同期-2.6%；其中24Q1/Q2單位ASK成本分別為0.345/0.328元，同比分別-6.4%/-4.5%，較2019年同期分別+1.6%/-6.7%。
　　國(guó)內(nèi)線客座率已超過(guò)2019年同期，國(guó)際及地區(qū)線差距明顯收窄。經(jīng)營(yíng)情況看，24H1公司ASK、RPK同比分別+20.6%、+26.3%，客座率達(dá)到84.5%，同比+3.82pct，較2019年相差0.87pct。分地區(qū)看，24H1公司國(guó)內(nèi)線、國(guó)際及地區(qū)線ASK同比分別+7.6%、+150.6%、+19.6%，較2019年同期+32.5%、+70.5%、-9.9%；對(duì)應(yīng)客座率分別為86.3%、77.1%、81.2%，同比分別+4.11、+10.69、+4.54pct，較2019年同期分別+0.37、-5.57、-2.30pct；國(guó)內(nèi)線客座率已超過(guò)2019年同期，國(guó)際及地區(qū)線客座率仍有較大差距，但差距已有明顯收窄。
　　利用率已超過(guò)2019年同期水平。機(jī)隊(duì)引進(jìn)及利用率方面，截至2024年6月底，公司機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到121架，其中包含113架窄體機(jī)和8架寬體機(jī)，平均機(jī)齡7.13年。公司24H1的飛機(jī)日利用率達(dá)到11.47小時(shí)，同比去年增加1.45小時(shí)，超過(guò)2019年同期的11.2小時(shí)。此前公司在2023年報(bào)披露，預(yù)計(jì)在2024-2026年計(jì)劃凈增加12、1、6架飛機(jī)，1~7月公司已凈增加5架飛機(jī)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利14.08、20.76、25.85億元，同比分別+87.4%、+47.4%、+24.5%，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.64、0.94、1.17元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為17.61、11.95、9.59倍。公司作為民營(yíng)航空巨頭，雙品牌發(fā)展戰(zhàn)略鑄造經(jīng)營(yíng)強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)提振背景下業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：出行需求不及預(yù)期，國(guó)際航線需求不及預(yù)期，油價(jià)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)，人民幣大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)。