>> 華鑫證券-尚太科技(001301)公司事件點評報告：業(yè)績超預(yù)期，份額有望逆勢擴張-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黎江濤 |
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事件
尚太科技發(fā)布2024年半年報：公司2024年上半年實現(xiàn)收入20.93億元/yoy+6.45%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.57億元/yoy11.86%。
投資要點
▌2024Q2業(yè)績韌性十足，表現(xiàn)超預(yù)期
公司2024Q2收入12.32億元/yoy+22%/QoQ+43%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.08億元/yoy+19%/QoQ+40%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.05億元/yoy+21%/QoQ+43%。公司2024Q2業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期。2024Q2公司毛利率為25%，凈利率為17%，在建工程為2.49億元，存貨為12.15億元。
▌降本持續(xù)推進(jìn)，單噸盈利表現(xiàn)強勁
公司2024H1負(fù)極銷量8.4萬噸/yoy+55%，其中公司2024Q2負(fù)極銷量約5萬噸/QoQ+50%以上。按照公司整體扣非歸母凈利潤口徑，公司2024Q1/Q2單噸凈利潤分別為0.43/0.40萬元/噸。盡管公司山西基地優(yōu)惠電價取消，但是公司不斷優(yōu)化石墨化等工序，降本持續(xù)推進(jìn)疊加2024Q2產(chǎn)能利用率大幅提升，公司單噸凈利超預(yù)期。
▌逆勢加碼產(chǎn)能，份額有望持續(xù)擴張
公司在建產(chǎn)能10萬噸，有望在10月陸續(xù)投產(chǎn)，當(dāng)前公司產(chǎn)能已經(jīng)打滿，部分產(chǎn)能委外，伴隨新產(chǎn)能投放，疊加公司領(lǐng)先的成本優(yōu)勢，份額有望逆勢擴張。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2024/2025/2026年公司歸母凈利潤分別為7.5/9.6/12.1億元，EPS為2.89/3.67/4.64元，對應(yīng)PE分別為13/10/8倍。基于公司成本優(yōu)勢顯著，我們看好公司中長期向上的發(fā)展機會，維持“買入”評級。
▌風(fēng)險提示
競爭加劇風(fēng)險；產(chǎn)品價格大幅波動風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險。
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