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7月13家上市豬企生豬出欄量環(huán)比增長11.72%，同比增長3.16%。
　　2024年7月份我國13家主要上市豬企合計出欄生豬1105.95萬頭，環(huán)比增長11.72%，同比增長3.16%，但個體間依然分化明顯。環(huán)比來看，金新農(nóng)、大北農(nóng)、牧原股份出欄量增幅較大，分別環(huán)比增長41.98%、30.00%、21.51%；神農(nóng)集團(tuán)、天康生物出現(xiàn)較大幅度下降，分別環(huán)比下降16.17%、14.56%。同比來看，東瑞股份、神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)7月份生豬出欄量分別同比增長50.80%、46.94%、31.73%，增幅靠前，而ST傲農(nóng)、正邦科技出欄量分別同比下降71.97%、29.31%。個體間的出欄增速差異顯著，不僅受公司前期能繁母豬產(chǎn)能變動的影響，也和上市公司主動調(diào)整銷售節(jié)奏有關(guān)，例如適當(dāng)壓欄或提前出欄。在剔除牧原股份后，其余12家豬企7月份合計生豬出欄量環(huán)比增幅為1.45%，同比下降2.37%。
　　從出欄結(jié)構(gòu)來看，7月份7家豬企仔豬銷量平均占比11.47%，較6月份下降4.15pcts，一方面下半年進(jìn)入仔豬補(bǔ)欄淡季，仔豬需求季節(jié)性下降；同時仔豬價格上漲后導(dǎo)致外購仔豬育肥的出欄成本顯著高于自繁自養(yǎng)，高價仔豬成交量相對有限，因此仔豬銷量減少。7家豬企中金新農(nóng)、正邦科技、ST天邦仔豬銷售比例依然較高，分別達(dá)到50.65%、40.41%、37.38%。
　　2024年1-7月我國13家主要上市豬企合計出欄生豬7436.94萬頭，同比增長4.64%。其中神農(nóng)集團(tuán)1-7月累計生豬出欄量增速最快，同比增長60.16%；其次京基智農(nóng)、溫氏股份累計出欄量增速也分別達(dá)到20.37%、19.98%；而ST傲農(nóng)、正邦科技1-7月累計出欄量較2023年同期降幅較大，分別下降55.33%、45.11%。
　　多數(shù)豬企出欄完成度超過50%；華統(tǒng)股份1-7月出欄完成度為38.46%，相對偏慢；其次京基智農(nóng)、唐人神出欄完成度仍不足50%；ST傲農(nóng)1-7月出欄量已實(shí)現(xiàn)年初制定的150-200萬頭的目標(biāo)，主要系公司在重整階段選擇穩(wěn)健經(jīng)營，控制了生豬出欄目標(biāo)。
　　7月上市豬企肥豬銷售均價環(huán)比上漲4.50%。
　　2024年7月我國11家主要上市豬企商品豬銷售均價（剔除仔豬、種豬影響）為18.91元/公斤，環(huán)比上升4.28%。其中商品豬銷售均價最高的是東瑞股份、京基智農(nóng)、金新農(nóng)，分別為20.37元/公斤、19.77元/公斤、19.27元/公斤；余下企業(yè)除天康生物外銷售均價都上漲至18元/公斤以上，天康生物銷售均價偏低，為17.61元/公斤，這主要是銷售區(qū)域和客戶群體不同產(chǎn)生的差異。
　　7月份上市豬企商品豬出欄體重小幅上升。
　　7月份溫氏股份、正邦科技、大北農(nóng)商品豬平均出欄體重為127.07公斤，環(huán)比上升0.61%，整體波幅不大，主動壓欄增重的情緒依然比較克制，其中溫氏股份商品豬平均出欄體重環(huán)比下降1.49%，正邦科技環(huán)比增加1.78%，大北農(nóng)環(huán)比增加1.46%。
　　投資建議：放棄猶豫，堅定布局。
　　我們繼續(xù)看好本輪周期豬價高度和持續(xù)性有望超預(yù)期，當(dāng)前生豬板塊兼具“防御、進(jìn)攻”特征，建議低位布局，下半年依然是現(xiàn)實(shí)糾偏預(yù)期的過程。
　　推薦確定性強(qiáng)的龍頭：【牧原股份】受益豬價反轉(zhuǎn)的低估值龍頭；【溫氏股份】養(yǎng)殖成績重回巔峰，有望受益豬雞景氣共振；
　　重點(diǎn)關(guān)注成長性高的小豬企：【神農(nóng)集團(tuán)】【巨星農(nóng)牧】【華統(tǒng)股份】；
　　其次關(guān)注【唐人神】【天康生物】【新五豐】。
　　風(fēng)險提示
　　豬價不及預(yù)期、疫病大規(guī)模爆發(fā)、生豬出欄量不及預(yù)期