>> 財通證券-華海清科(688120)營收利潤穩(wěn)步增長，多地擴建廠房-240817
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
大小： |
821KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：華海清科發(fā)布2024年半年報。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.97億元，同比增長21.23%；歸母凈利潤4.33億元，同比增長15.65%；扣非歸母凈利潤3.68億元，同比增長19.77%。
各類業(yè)務共同發(fā)力，營收穩(wěn)步增長：2024年上半年公司把握市場機遇，持續(xù)加大研發(fā)投入和生產(chǎn)能力建設。公司CMP產(chǎn)品作為集成電路前道制造的關鍵半導體設備，開拓了更多客戶，市場占有率不斷提升。隨著公司CMP產(chǎn)品的市場保有量不斷擴大，關鍵耗材與維保服務的業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步擴大，晶圓再生及濕法裝備收入也逐漸增長。但是由于股份支付費用增幅較大的原因，公司利潤增速略低于營收增速。
減薄設備下游市場拓展順利，上游供應鏈國產(chǎn)化加速：Chiplet、2.5D/3D封裝、HBM等先進封裝技術和工藝，已成為未來發(fā)展的重要方向。公司適用于先進封裝的12英寸超精密晶圓減薄機Versatile–GP300已取得多個頭部企業(yè)的批量訂單。公司積極推進減薄設備核心零部件國產(chǎn)化，已完成主軸、多孔吸盤等的國產(chǎn)化開發(fā)，部分已達到量產(chǎn)條件。
公司新廠房建設穩(wěn)步推進：公司全資子公司華海清科（北京）在北京經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)的新廠，已完成主體結構建設，預計于2024年年底竣工驗收。同時，公司化學機械拋光機項目生產(chǎn)配套工程（即天津二期項目）進展順利，預計于2024年年底竣工驗收，為公司進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模提供配套設施。新廠的產(chǎn)能有助于公司滿足未來的市場需求。
投資建議：基于公司在CMP設備等領域的優(yōu)勢，我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入34.96/46.87/57.32億元，歸母凈利潤10.38/13.89/17.08億元，PE為31.05/23.20/18.86倍，維持“增持”評級。
風險提示：半導體市場下行周期；海外供應風險；國內(nèi)晶圓廠設備采購放緩；新產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期;行業(yè)競爭加劇。
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