>> 財通證券-科達利(002850)2024H1業(yè)績符合預(yù)期，利潤率維持穩(wěn)定-240817
| 上傳日期： |
2024/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張一弛,張磊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024年上半年公司實現(xiàn)營收54.46億元，同比+10.75%；實現(xiàn)歸母凈利6.48億元，同比+27.38%；實現(xiàn)扣非歸母凈利6.28億元，同比+26.68%。單季度看，2024Q2公司實現(xiàn)營收29.37億元，同比+13.36%，環(huán)比+17.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.39億元，同比+27.03%，環(huán)比+10.02%；實現(xiàn)扣非歸母凈利3.33億元，同比+26.34%，環(huán)比+12.81%。
降價影響有限，盈利能力穩(wěn)?。?024年上半年公司實現(xiàn)毛利率23.06%，同比+0.05pct，凈利率11.87%，同比+1.43pct；Q2實現(xiàn)毛利率23.82%，同比+0.02pct，環(huán)比+1.64pct；凈利率11.51%，同比+1.16pct，環(huán)比-0.79pct。公司通過保持較好的運營能力、成本控制能力等，包括從人力、設(shè)備、效率、工藝等以及新技術(shù)創(chuàng)新來維持較好的利潤率。
“13+3”全球化產(chǎn)能布局配套客戶，海外基地進展順利。國內(nèi)市場，公司已建設(shè)深圳、上海、江蘇、陜西、廈門等13個基地，實現(xiàn)與寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等核心客戶的深度配套。海外市場，匈牙利、瑞典基地已投產(chǎn)，實現(xiàn)盈利，德國基地等待客戶放量。2024年5月公司宣布貼近寧德時代、三星等客戶建設(shè)產(chǎn)值7000萬美元的生產(chǎn)基地。海外基地布局有助于公司進一步鞏固國內(nèi)出海企業(yè)合作關(guān)系，同時拓展Northvolt、ACC等國際大客戶。
布局諧波減速器，打開第二成長曲線。聚焦精密零部件及機器人，公司與盟立、盟英強強聯(lián)合，前期工作持續(xù)進行中，進展順利。依托于公司目前的生產(chǎn)基地與客戶資源，合資公司有望進一步開拓市場，機器人業(yè)務(wù)有望為公司貢獻更多利潤，打開公司第二成長空間。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入126.95/153.01/181.47億元，歸母凈利潤14.07/16.52/19.01億元，對應(yīng)PE為13.67/11.64/10.12倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；客戶集中度高風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
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