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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：1）8月12日-16日，A股電子指數(shù)整體上漲。上證指數(shù)+0.60%，深證綜指-0.32%，創(chuàng)業(yè)板-0.26%，申萬電子指數(shù)+0.66%；海外市場方面，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)+9.78%，道瓊斯美國科技+6.11%，納斯達(dá)克指數(shù)+5.29%，臺灣電子指數(shù)+4.87%，恒生科技+0.65%，中國互聯(lián)網(wǎng)50+2.34%。2）個股漲幅前列：興森科技（9.24%）、勝宏科技（9.19%）、匯頂科技（7.92%）、彩虹股份（7.14%）、利亞德（5.88%）。
　　先進(jìn)制程供不應(yīng)求，成熟制程稼動率提升。先進(jìn)制程：臺積電7月營收yoy+44.7%，刷新歷史新高。臺積電表示，受惠AI及高階智能手機(jī)需求強(qiáng)勁，帶動下半年3nm及5nm制程稼動率，上調(diào)全年美元營收增速指引至24～26%（mid-20%）、調(diào)升全年資本支出至300～320億美元。成熟制程：聯(lián)電、世界先進(jìn)、力積電7月營收yoy+9.6%、-1.1%、+10.9%。聯(lián)電、世界先進(jìn)均指引Q3稼動率、出貨量增長。
　　封測環(huán)節(jié)延續(xù)復(fù)蘇趨勢，日月光上調(diào)年度資本開支。日月光、力成、南茂7月營收yoy+6.7%、+1.4%、+14.5%、+12.4%。日月光Q2法說會表示，先進(jìn)封裝需求強(qiáng)勁，全年Capex由21億美元調(diào)升至30億美元，其中53%用于封裝、38%用于測試。
　　存儲：第三季合約價(jià)續(xù)揚(yáng)，現(xiàn)貨價(jià)有望震蕩觸底。存儲原廠：南亞科、華邦電、旺宏7月營收yoy+12.7%、+12.2%、+10.3%。南亞科Q2法說會表示，Q3價(jià)格可望略優(yōu)于Q2。主控：群聯(lián)7月營收yoy+38.7%。模組：威剛、十銓7月營收yoy+34.0%、+225.1%。威剛指引，上游供應(yīng)商對定價(jià)仍相當(dāng)堅(jiān)持，加上傳統(tǒng)服務(wù)器及PC也穩(wěn)健回補(bǔ)庫存，因此下半年存儲合約價(jià)依舊走揚(yáng)。現(xiàn)貨市場量能相對有限，預(yù)期已接近觸底。
　　半導(dǎo)體設(shè)計(jì)增速排序：網(wǎng)通IC>消費(fèi)IC>DDIC>功率。消費(fèi)類：聯(lián)發(fā)科7月營收yoy+43.6%。聯(lián)發(fā)科指引第三季手機(jī)、邊緣、電源三大產(chǎn)品營收類別皆約略持平。網(wǎng)通類：瑞昱、信驊、祥碩、譜瑞7月營收yoy+19.5%、+159.5%、+42.7%、+36.9%，增速較上月均提升，持續(xù)受益PC、服務(wù)器需求恢復(fù)及規(guī)格提升。DDIC：聯(lián)詠、敦泰、天鈺、瑞鼎7月營收yoy-4.2%、+15.4%、+28.4%、+23.4%。二季度部分手機(jī)DDIC提前拉貨；Q3將延續(xù)受益手機(jī)端備貨，TV、Monitor、NB則持平至略降。功率：7月營收普遍正增速，或預(yù)示終端去庫將盡。
　　光學(xué)：營收年月雙增，受益新機(jī)備貨動能。大立光受惠iPhone 16系列新機(jī)，潛望式鏡頭規(guī)格從旗艦機(jī)擴(kuò)大至中階機(jī)種。玉晶光在股東會上表示，今年客戶的訂單量比去年多，第3季是傳統(tǒng)旺季，第4季較去年同期好。
　　電子零組件：新周期升規(guī)提量與下半年需求旺季共振。被動元件接單出貨比高于榮枯線，稼動率持續(xù)拉升；國巨7月營收yoy+23.8%。PCB邁入成長周期，規(guī)格、用量有望提升；臻鼎、欣興7月營收年增30.6%、17.3%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期等。