>> 長江證券-快手-W(1024.HK)業(yè)績實現(xiàn)高質(zhì)量增長，AI賦能提質(zhì)增效-240822
| 上傳日期： |
2024/8/22 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
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作者： |
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事件描述
快手公布24Q2財報。快手24Q2實現(xiàn)營收309.75億元，同比增長11.6%；實現(xiàn)Non-GAAP凈利潤46.79億元，同比增長73.7%，再創(chuàng)單季歷史新高。分市場來看，24Q2國內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤44.98億元，同比增長48.3%；海外業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損2.77億元，同比收窄64.5%。
事件評論
收入端：快手24Q2實現(xiàn)線上營銷服務(wù)收入175億元，同比增長22.1%，總收入貢獻(xiàn)占比達(dá)56.5%。優(yōu)化的智能營銷解決方案和先進的算法推動營銷客戶投放消耗增加，從而帶動收入提升。24Q2外循環(huán)線上營銷服務(wù)收入同比增速較24Q1繼續(xù)提升，其中傳媒資訊、本地生活等行業(yè)增長顯著。24Q2付費短劇日均營銷消耗同比增長超2倍；從2024年1月到6月，快手本地商家總消耗環(huán)比增長172%?？焓?4Q2實現(xiàn)直播收入93億元，同比降低6.7%。主要由于平臺持續(xù)加強直播生態(tài)治理。團播、“大舞臺”等新興品類成為直播業(yè)務(wù)的核心增長點，截至24年2季度末，公司簽約公會機構(gòu)數(shù)量同比提升近50%、簽約公會主播數(shù)量同比增長60%?？焓?4Q2實現(xiàn)其他服務(wù)收入42億元，同比增長21.3%。24Q2快手電商GMV同比增長15%達(dá)3053億元，其中泛貨架場域GMV已占快手電商總GMV的25%以上。此外，24Q2快手電商月均買家數(shù)同比增長14.1%至1.31億，MAU滲透率創(chuàng)新高至18.9%；24Q2快手月均動銷商家數(shù)同比增長超過50%。
經(jīng)營數(shù)據(jù)：快手的用戶規(guī)模保持微增。公司優(yōu)化用戶體驗從而改善用戶的長期留存率，并優(yōu)化運營策略從而提升用戶維系投入的ROI。24Q2快手平均日活躍用戶同比增長5.1%達(dá)3.95億，平均月活躍用戶同比增長2.7%達(dá)6.92億。海外重點市場DAU、時長穩(wěn)步提升，其中巴西日活躍用戶同比增長15.4%。同時快手繼續(xù)堅持差異化的垂類運營策略，在各領(lǐng)域打造具有平臺特色的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。
利潤端：得益于高毛利的線上營銷服務(wù)及電商業(yè)務(wù)占比提升、成本的控制和優(yōu)化等，快手毛利率和經(jīng)調(diào)整凈利率分別增至55.3%、15.1%，均實現(xiàn)單季新高，環(huán)比24Q1分別提升0.5pct/0.2pct，同比23Q2大幅提升5.1pct/5.4pct。24Q2快手研發(fā)開支同比下降11.1%至28億元；由于加大了推廣活動的投入，銷售及營銷開支同比增長16.3%達(dá)100億元。
AI賦能提效：快手加快AI布局，核心產(chǎn)品包括語言大模型快意、圖像生成大模型可圖、視頻生成大模型可靈AI等，有望賦能業(yè)務(wù)提質(zhì)增效?？焓稚虡I(yè)化在營銷投放領(lǐng)域落地的磁力開創(chuàng)、女媧數(shù)字人、π數(shù)字員工等AI工具與產(chǎn)品，為代理商、廣告主等合作伙伴提供極大的效率提升和成本節(jié)降。24H1近2萬名商家在快手平臺借助AI矩陣實現(xiàn)優(yōu)化經(jīng)營；24Q2來自營銷客戶的AIGC營銷素材消耗單日峰值達(dá)2000萬元。
盈利預(yù)測：快手充分運用AI技術(shù)賦能多業(yè)務(wù)場景提升效率，并深化高質(zhì)量增長策略。我們預(yù)計2024-2025年營業(yè)收入將分別達(dá)到1260.05億元和1420.11億元，Non-GAAP凈利分別為173.13億元和243.02億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、市場競爭格局加劇風(fēng)險；
2、內(nèi)容監(jiān)管風(fēng)險。
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