>> 開源證券-愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)公司信息更新報告：2024H1業(yè)績穩(wěn)健，系列IP游戲上線或繼續(xù)驅(qū)動增長-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2024H1業(yè)績穩(wěn)健增長，看好儲備新游戲繼續(xù)驅(qū)動增長，維持“買入”評級
公司2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入25.55億元（同比+29.28%），歸母凈利潤8.09億元（同比+11.72%），其中Q2營業(yè)收入12.48億元（同比+22.13%，環(huán)比-4.58%），歸母凈利潤3.83億元（同比-11.85%，環(huán)比-10.15%）。公司2024H1業(yè)績增長主要系《原始傳奇》《熱血合擊》《天使之戰(zhàn)》等老游戲表現(xiàn)穩(wěn)定，《納薩力克之王》《石器時代：覺醒》《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》小游戲等新游戲貢獻(xiàn)業(yè)績增量所致。2024Q2公司業(yè)績環(huán)比Q1有所下滑主要因產(chǎn)品周期影響，Q2新游戲貢獻(xiàn)相對較少。我們維持2024-2026年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為18.18/21.67/24.01億元，EPS分別為0.84/1.01/1.12元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為10.4/8.7/7.8倍。我們看好后續(xù)新游戲上線繼續(xù)驅(qū)動增長，維持“買入”評級。
新游戲及IP儲備豐富，看好新一輪產(chǎn)品周期表現(xiàn)，有望持續(xù)驅(qū)動增長
目前公司儲備游戲包括《關(guān)于我轉(zhuǎn)生變成史萊姆這檔事：新世界》（8月28日公測）、《斗羅大陸：誅邪傳說》《盜墓筆記：啟程》《數(shù)碼寶貝：源碼》《龍騰傳奇》《梁山傳奇》《永恒覺醒》《代號：DR》《代號：信長》等。同時，公司積極和IP方展開合作，IP寶庫不斷擴(kuò)容，目前獲得授權(quán)的IP包括“奧特曼”“拳皇”“射雕三部曲”“古龍武俠系列”“大富翁”“紅月”等，豐富的IP授權(quán)后續(xù)有望逐步轉(zhuǎn)化為新的產(chǎn)品儲備，持續(xù)驅(qū)動公司業(yè)績增長。
海外收入快速增長，進(jìn)一步拓寬公司成長邊界
2024H1公司實現(xiàn)海外營業(yè)收入1.26億元（同比+334.95%），《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》持續(xù)3天排名中國臺灣iOS游戲免費榜第1，《天使之戰(zhàn)》在菲律賓iOS游戲暢銷榜最高排名第4。2024H2公司計劃在新加坡、馬來西亞、越南、港澳臺等國家與地區(qū)發(fā)行《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》，在泰國與印度尼西亞發(fā)行《天使之戰(zhàn)》，在日本、歐美、港澳臺等國家與地區(qū)發(fā)行《怪物聯(lián)萌》，在韓國發(fā)行《OVERLORD》等。公司海外發(fā)行立足港澳臺及東南亞地區(qū)，逐步向歐美等全球市場拓展，海外拓展有望進(jìn)一步打開公司游戲業(yè)務(wù)成長空間。
風(fēng)險提示：儲備游戲上線時間或流水不及預(yù)期，老游戲流水下滑等。
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