>> 開源證券-星昊醫(yī)藥(430017)北交所信息更新：CMC／CMO業(yè)務(wù)量增加，2024H1歸母凈利潤+13%-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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2024H1營收3.21億元，同比-2.92%，歸母凈利潤6042.86萬元，同比+13.16%
公司發(fā)布2024年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營收3.21億元，同比小幅下滑2.92%；歸母凈利潤6042.86萬元，同比增長13.16%。我們維持2024-2025年，新增2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1.19/1.41/1.67億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.97/1.15/1.36元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為10.8/9.2/7.7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
多個(gè)品種中標(biāo)集采銷量增加，鹽酸納洛酮注射液通過一致性評(píng)價(jià)
公司復(fù)方消化酶膠囊國內(nèi)市場(chǎng)占有率在復(fù)方消化酶類制劑中已經(jīng)連續(xù)多年處于第一位，2024H1公司消化道和代謝方面藥物營收1.36億元，同比+9.63%；CMC和CMO業(yè)務(wù)量增加，營收同比+101.34%。公司吡拉西坦注射液、醋酸奧曲肽注射液、氨甲環(huán)酸注射液等中標(biāo)國家集采，銷售量增加，單價(jià)降低，對(duì)營收端產(chǎn)生一定影響；2024H1銷售費(fèi)用1.18億元，同比下降23.15%，占營收的比例由2023H1的46.20%收縮至36.57%；利潤端維持增長態(tài)勢(shì)，2024H1公司凈利率為18.42%，相比2023H1提高2.24個(gè)百分點(diǎn)。研發(fā)方面，2024H1提交了8個(gè)品種的申報(bào)注冊(cè)上市許可；提交1個(gè)品種一致性評(píng)價(jià)申請(qǐng)；鹽酸納洛酮注射液通過一致性評(píng)價(jià)。
星昊南京基地主要建設(shè)卡式瓶和預(yù)灌封等制劑生產(chǎn)線
卡式瓶、預(yù)灌封制劑形式正在替代安瓿瓶、西林瓶等普通注射劑形式，國際上這兩種制劑在注射劑中的占比逐年上升，目前新上市單抗藥物、GLP-1藥物、小核酸藥物等多采用這兩種制劑形式。“星昊醫(yī)藥高端藥物制劑研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，作為藥物制劑生產(chǎn)線與新藥創(chuàng)新孵化于一體的CMC和CMO基地，主要建設(shè)卡式瓶和預(yù)灌封等制劑生產(chǎn)線，滿足未來創(chuàng)新型凍干藥物、GLP-1藥物、小核酸藥物等的研發(fā)產(chǎn)業(yè)化業(yè)務(wù)需求。廣東中山基地為了滿足業(yè)務(wù)需求，正在擴(kuò)建玻璃安瓿水針、塑料安瓿水針產(chǎn)線，后續(xù)有望貢獻(xiàn)增量。
風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、一致性評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)詳見倒數(shù)第二頁標(biāo)注1
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