>> 華泰期貨-甲醇日報：港口累庫超預期，關(guān)注傳統(tǒng)下游開工-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
觀望。港口方面，下游港口MTO進一步復工提振需求，伊朗裝置降負，基本面邊際改善；但8月伊朗裝船量級仍高，到港壓力仍存，本周江蘇庫存累庫幅度有所超預期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上一個臺階，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季降負，但待發(fā)訂單表現(xiàn)尚可，內(nèi)地工廠庫存有所回落，未延續(xù)快速累積。而更遠的月頻角度看，9-10月預期甲醇總庫存逐步從累庫周期轉(zhuǎn)為季節(jié)性去庫周期，但去庫速率有限，結(jié)合整體煤頭甲醇生產(chǎn)利潤仍偏高，且上游動力煤日耗季節(jié)性見頂，暫選擇觀望。等待01合約回落更好點位再作多頭配置。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01-40，基差有所走弱，西北周初指導價略有調(diào)升。隆眾港口庫存總量在112.43萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加9.13萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在25.32萬噸，較上一期數(shù)據(jù)減少1.42萬噸。
外盤開工率短期降低幅度加大。德國Shell40萬噸/年甲醇裝置停車檢修中。美國蓋斯馬180萬噸/年甲醇裝置運行負荷偏低。伊朗Zagros PC 2#330萬噸/年兩套甲醇裝置降負荷至50%；Bushehr165萬噸/年近期甲醇裝置降負運行。
國內(nèi)開工率小幅震蕩上升，神木化學甲醇裝置8月21日重啟；新奧達旗甲醇裝置8月22日到9月2日停車檢修；卡貝樂甲醇裝置8月21日重啟。中原大化甲醇裝置于8月15日開始計劃檢修20天；中煤鄂爾多斯100萬噸/年煤制甲醇裝置重啟中；鶴壁煤化60萬噸/年甲醇裝置推遲重啟，預計本月月底或下月初點火重啟。
策略
觀望。港口方面，下游港口MTO進一步復工提振需求，伊朗裝置降負，基本面邊際改善；但8月伊朗裝船量級仍高，到港壓力仍存，本周江蘇庫存累庫幅度有所超預期。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上一個臺階，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季降負，但待發(fā)訂單表現(xiàn)尚可，內(nèi)地工廠庫存有所回落，未延續(xù)快速累積。而更遠的月頻角度看，9-10月預期甲醇總庫存逐步從累庫周期轉(zhuǎn)為季節(jié)性去庫周期，但去庫速率有限，結(jié)合整體煤頭甲醇生產(chǎn)利潤仍偏高，且上游動力煤日耗季節(jié)性見頂，暫選擇觀望。等待01合約回落更好點位再作多頭配置。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
資訊來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊
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