>> 財通證券-拓普集團(tuán)(601689)2024Q2業(yè)績同比高增長，費用管控成效顯著-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 740KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度報告，2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入122.22億元，同比+33.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.56億元，同比+33.11%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.96億元，同比+26.14%。其中，2024Q2實現(xiàn)營業(yè)收入65.34億元，同比+39.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.11億元，同比+25.94%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.00億元，同比+15.30%。
毛利率同比下滑，費用管控成效顯著：2024H1公司實現(xiàn)毛利率21.35%，同比-1.23pct。公司費用管控良好，實現(xiàn)銷售費用率1.21%，同比+0.12pct；實現(xiàn)管理費用率2.56%，同比-0.17pct；實現(xiàn)研發(fā)費用率4.36%，同比-0.56pct。銷售費用率上升原因為銷售人員薪酬、銷售服務(wù)費、業(yè)務(wù)招待費增加。
汽車電子業(yè)務(wù)放量，海外市場持續(xù)拓展：分業(yè)務(wù)來看，2024H1公司減震器業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入21.43億元，同比+18.03%；內(nèi)飾功能件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入39.08億元，同比+24.30%；底盤系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入37.89億元，同比+31.46%；汽車電子業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.07億元，同比+743.59%；熱管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.19億元，同比+18.35%。公司內(nèi)飾功能件、輕量化底盤、熱管理業(yè)務(wù)等的綜合競爭力不斷提高，銷售收入保持穩(wěn)步增長，汽車電子類產(chǎn)品訂單開始放量?？諝鈶壹茼椖?、智能座艙項目、線控制動IBS項目、線控轉(zhuǎn)向EPS項目，分別來自多個客戶的訂單逐步開始量產(chǎn)。在國際市場，公司與美國的創(chuàng)新車企A客戶、RIVIAN等以及FORD、GM、STELLANTIS等傳統(tǒng)車企均在新能源汽車領(lǐng)域展開全面合作。歐洲市場持續(xù)拓展，球鉸鍛鋁控制臂獲得某德國豪華品牌訂單。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為28.96/38.78/45.21億元。對應(yīng)PE分別為18.35/13.70/11.75倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動的風(fēng)險；核心客戶車型銷量下滑的風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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