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內容提要：
　　7月工業(yè)增加值同比增長5.1%，預期增長5.0%，前值增長5.3%；7月社會消費品零售總額同比增長2.7%，預期增長3.1%，前值增長2.0%；1-7月固定資產投資累計同比增長3.6%，預期增長3.9%，前值增長3.9%。
　　生產端小幅放緩。出口保持韌性、制造業(yè)一定范圍內的補庫存繼續(xù)保障工業(yè)生產的穩(wěn)定。國內有效需求不足、PPI持續(xù)為負疊加高溫多雨天氣的影響向生產端傳導。此外，7月全球制造業(yè)PMI年內首次回落至50%之下，未來外需對中國出口的支撐或將有所減弱。
　　消費延續(xù)溫和復蘇。7月消費增速反彈但兩年平均增速持平6月。從7月當月看，618電商促銷活動提前擾動因素消退后多數商品銷售逐步恢復常態(tài)。未來，“兩新”政策落地實施，將有助于提振相關商品銷售。
　　固定資產投資增速低于預期。其中，廣義基建投資有所發(fā)力，房地產投資低位徘徊，制造業(yè)投資保持韌性。
　　綜合來看，7月經濟運行總體平穩(wěn)，高溫多雨天氣對供需有一定擾動，供強于需、外需強于內需的情況延續(xù)。當前經濟面臨的最大問題還是國內有效需求不足，并逐步向生產端傳導。考慮到未來外需對經濟的支撐效應或有所降低，當前社會預期仍然偏弱，未來政策仍需持續(xù)用力、更加給力。
　　風險提示：央行超預期調控，通脹超預期，貿易摩擦升溫，金融市場波動加大，經濟復蘇不及預期，國內外疫情超預期變化，中美關系全面惡化風險，國際經濟形勢急劇惡化，俄烏沖突升級風險，臺海局勢不確定性風險，海外黑天鵝事件等。