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事件：
　　公司發(fā)布2024年中報，2024H1實現(xiàn)收入為14.27億元，同增13.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤為1.02億元，同增17.15%。
　　收入端快速增長，費用管控效果顯著。2024H1收入同增13.86%，其中互聯(lián)網(wǎng)媒體業(yè)務收入增長17.14%，數(shù)字營銷業(yè)務收入增長12.53%。2024H1綜合毛利率為17.69%，同比下降4.65pct，毛利率下降主要系增加互聯(lián)網(wǎng)媒體業(yè)務的資源投入導致該業(yè)務毛利率下降。2024H1銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別為3.05%、5.34%、4.00%，分別下降1.06 pct、1.60pct、0.75 pct。得益于收入增長及對費用控制，公司實現(xiàn)歸母凈利潤為1.02億元，同增17.15%。
　　互聯(lián)網(wǎng)媒體：推動AI賦能等多樣化策略，移動端媒體增長突出。2024年公司在PC端推出包括AI助理、廣告攔截等付費訂閱功能的瀏覽器Wave Pro，并且在部分移動端產(chǎn)品中接入ChatGPT，通過AI提升用戶體驗及增強黏性。此外，2024年公司又陸續(xù)上線AI計算、健康等App，進一步完善了App產(chǎn)品線。截止目前，公司共有現(xiàn)有工具類廣告變現(xiàn)App和客戶付費訂閱類App50余個，其中天氣類、新聞類App在應用商店長期同類別排名前十。得益于多樣化策略，2024H1移動端業(yè)務實現(xiàn)收入1.84億元，同比增長80.38%，增長尤為突出。
　　數(shù)字營銷：持續(xù)向鯨鴻動能傾斜資源，覆蓋行業(yè)進一步拓展。2024H1公司繼續(xù)向鯨鴻動能廣告代理業(yè)務傾斜資金、人力等公司資源，相關業(yè)務規(guī)模持續(xù)保持快速增長；同時在原有核心代理業(yè)務游戲、工具、社交、旅游之外，拓展影音、生活服務等行業(yè)，業(yè)務規(guī)模逐步擴大。數(shù)字營銷業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入8.7億元，同增12.53%。
　　投資建議：在互聯(lián)網(wǎng)媒體基本盤穩(wěn)健增長的背景下，我們看好公司數(shù)字營銷業(yè)務受益華為鯨鴻動能結構性紅利所展現(xiàn)出的增長潛力，預計2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤為3.00/3.64/4.18億，對應EPS為0.24/0.29/0.33元。公司系華為營銷產(chǎn)業(yè)鏈稀缺的上市標的，給予2024年40倍PE，對應6個月目標價為9.6元，給予“買入-A”評級。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇進程不及預期、媒體端競爭格局惡化、媒介代理行業(yè)競爭加劇。