>> 浙商證券-綠盟科技(300369)2024半年報點評：業(yè)務(wù)聚焦提振營收增長，降本增效加速利潤修復(fù)-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,劉靜一 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2024年半年報，2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8億元，同比增長12.39%；歸母凈利潤-2.55億元，虧損同比縮窄38.64%，扣非后歸母凈利潤-2.65億元，虧損同比縮窄38.46%。
單Q2而言，2024Q2實現(xiàn)營業(yè)收入4.43億元，同比增長15.75%；歸母凈利潤1.05億元，虧損同比縮窄55.23%，扣非后歸母凈利潤-1.1億元，虧損同比縮窄54.6%。
點評
Q2收入增長再加速，運營商、金融行業(yè)實現(xiàn)較快增長
分行業(yè)看：運營商、金融、能源及企業(yè)、政府事業(yè)單位及其他分別實現(xiàn)收入2.69、1.45、1.67、2.20億元，分別同比+50%、+17%、-16%、+4%，各行業(yè)收入結(jié)構(gòu)較為均衡。其中：
1）運營商和金融行業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健增長，維持了公司在以上兩個行業(yè)的一貫優(yōu)勢。
2）能源及企業(yè)領(lǐng)域，公司收入下滑主要受到上年同期單一大項目影響，創(chuàng)新解決方案領(lǐng)域在車企、煙草等細分行業(yè)實現(xiàn)了突破。
3）政府、事業(yè)單位及其他領(lǐng)域，公司在整體財政預(yù)算審慎的情況下仍實現(xiàn)了正向增長，在交通、應(yīng)急等行業(yè)實現(xiàn)快速突破，中標多地應(yīng)急預(yù)警指揮能力提升項目。
分業(yè)務(wù)看：公司安全產(chǎn)品、安全服務(wù)分別實現(xiàn)收入4.19、3.39億元，分別同比+17%、25%，且兩項業(yè)務(wù)公司毛利率均實現(xiàn)了較大提升（分別+5.34、5.64pct），我們認為主要受益于公司的戰(zhàn)略調(diào)整，下架、裁撤經(jīng)濟效益不理想的產(chǎn)品和服務(wù)，聚焦公司重點產(chǎn)品和戰(zhàn)略方向。
推進降本增效，加速利潤修復(fù)
公司積極推進提質(zhì)增效，費用控制效果明顯。24H1公司三費合計同比下降7.47%，其中24Q2單季度三費合計同比下降11.76%，進一步促進了利潤側(cè)的減虧改善。
現(xiàn)金流層面，公司24H1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.42億元，同比增長116.85%，自2022年以來首次在上半年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入。
盈利預(yù)測與估值
考慮到公司2023年業(yè)績大幅下滑，我們下調(diào)此前盈利預(yù)測，我們預(yù)測公司2024-2026年營業(yè)收入分別為19.11、21.76、24.86億元，歸母凈利潤分別為-3.38、0.09、1.58億元。盡管公司短期業(yè)績承壓，但考慮到公司持續(xù)改善分配結(jié)構(gòu)、加強員工激勵、通過平臺賦能和工具化進行提質(zhì)增效，長期我們?nèi)钥春冒踩a(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及公司業(yè)績的修復(fù)兌現(xiàn)，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游客戶預(yù)算恢復(fù)不及預(yù)期；毛利率因為收入結(jié)構(gòu)變化而持續(xù)波動、新產(chǎn)品研發(fā)及落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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