>> 華泰期貨-氯堿日報：供需雙弱，PVC震蕩走低-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：PVC下游由傳統(tǒng)淡季向旺季過渡階段，但是從市場成交量看增量有限，下游訂單欠佳，采購心態(tài)偏謹慎。中下旬開始，連續(xù)兩周國內(nèi)出口企業(yè)的簽單量明顯回升，隨著印度BIS認證的推遲預(yù)計出口簽單改善將延續(xù)一段時間。在出口利潤繼續(xù)改善以及海外裝置檢修下，出口改善預(yù)期對PVC價格有支撐。后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫艱難。
燒堿中性：山東液堿有供應(yīng)預(yù)期恢復(fù)，但各廠庫存低位。需求端因下游即將迎來傳統(tǒng)旺季，而國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，山東氧化鋁廠家液堿采購價連續(xù)上調(diào)，總體需求呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢。國內(nèi)燒堿出口利潤延續(xù)，出口亦有改善預(yù)期，預(yù)計價格區(qū)間震蕩為主。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：8月29日，PVC主力收盤價5621元/噸（-5）；華東基差-131元/噸（+5）；華南基差-21元/噸（+5）。
現(xiàn)貨價格及價差：8月29日，華東（電石法）報價：5490元/噸（0）；華南（電石法）報價：5600元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-90元/噸（+35）；PVC華南-華東-50：35元/噸（-35）；PVC華北-西北-250：-50元/噸（-5）。
上游成本：8月29日，蘭炭：陜西775元/噸（0）；電石：華北2905元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：8月29日，電石利潤-5元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤641.8元/噸（+47）；西北氯堿綜合利潤：1209.5元/噸（-45）。
截至8月23日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-91.06元/噸（+11）；PVC社會庫存：51.06萬噸（-1.57）；PVC電石法開工率：74.61%（-0.01%）；PVC乙烯法開工率：79.31%（+5.49%）；PVC開工率：75.83%（+1.42%）。
燒堿：
期貨價格及基差：8月29日，SH主力收盤價2552元/噸（+36）；山東32%液堿基差41.75元/噸（+11）。
現(xiàn)貨價格及價差：8月29日，山東32%液堿報價：2552元/噸（+36）；山東50%液堿報價：1280元/噸（+30）；新疆99%片堿報價2350元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：150.0元/噸（-15）；山東50%液堿-32%液堿：-33.75元/噸（+13）；50%液堿廣東-山東：300元/噸（-30）。
上游成本：8月29日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：8月29日，山東燒堿利潤：1522.1元/噸（+47）。
截至8月23日，燒堿上游庫存：34.98萬噸（-4）；燒堿開工率：79.50%（+0.70%）。
■策略
PVC中性：PVC下游由傳統(tǒng)淡季向旺季過渡階段，但是從市場成交量看增量有限，下游訂單欠佳，采購心態(tài)偏謹慎。中下旬開始，連續(xù)兩周國內(nèi)出口企業(yè)的簽單量明顯回升，隨著印度BIS認證的推遲預(yù)計出口簽單改善將延續(xù)一段時間。在出口利潤繼續(xù)改善以及海外裝置檢修下，出口改善預(yù)期對PVC價格有支撐。后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫艱難。
燒堿中性：山東液堿有供應(yīng)預(yù)期恢復(fù)，但各廠庫存低位。需求端因下游即將迎來傳統(tǒng)旺季，而國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，山東氧化鋁廠家液堿采購價連續(xù)上調(diào)，總體需求呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢。國內(nèi)燒堿出口利潤延續(xù)，出口亦有改善預(yù)期，預(yù)計價格區(qū)間震蕩為主。
■風險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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