>> 華泰期貨-黑色商品日報(bào)：鋼材成交較弱，鋼價震蕩運(yùn)行-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：現(xiàn)貨成交較弱，鋼價震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋主力2410合約收于3259元/噸，下跌3元/噸，跌幅0.09%；熱卷主力2501合約收于3426元/噸，下跌26元/噸，跌幅0.77%?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材成交整體一般偏弱，各地有10-30元/噸價格不等的降價。昨日全國建材成交10.73萬噸。根據(jù)昨日鋼聯(lián)公布的本周五大材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)顯示，五大材的總產(chǎn)量環(huán)比上周基本持平，消費(fèi)上漲，進(jìn)而庫存下降明顯。
綜合來看：上周工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換，短期對市場情緒有所提振，中長期有利于緩解鋼鐵產(chǎn)能過剩情況。近期建筑材產(chǎn)量調(diào)整較為到位，庫存走勢相對健康，但鋼鐵內(nèi)需不足的局面仍難以改觀，建筑材呈現(xiàn)供需雙弱格局；隨著高爐及電爐生產(chǎn)利潤的修復(fù)，建材產(chǎn)量有望回升，目前期貨合約由升水轉(zhuǎn)為平水結(jié)構(gòu)，建材價格有望低位適度反彈。
策略:
單邊：偏強(qiáng)震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、爐料成本支撐等。
鐵礦：建材延續(xù)去庫，短期寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦主力合約收盤價760元/噸，漲幅為0.53%?，F(xiàn)貨方面，昨日鐵礦現(xiàn)貨小幅上漲，市場交投好轉(zhuǎn)，全國主港鐵礦累計(jì)成交145.9萬噸，環(huán)比上漲39.32%。
整體來看，昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)公布，建材低產(chǎn)量下延續(xù)去庫，熱卷仍面臨較大庫存壓力。當(dāng)前建材端產(chǎn)量過低，疊加此前抑制剛需回補(bǔ)，帶動建材需求短期回升，鐵礦跟隨建材價格反彈；與此同時，建材低產(chǎn)量矛盾仍亟待解決，隨著鋼廠利潤修復(fù)，鐵水有階段性見底預(yù)期，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下原料小幅回升，預(yù)計(jì)短期跟隨成材呈現(xiàn)反彈格局，但考慮到終端需求依舊偏弱，在未出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激或成材需求超季節(jié)性好轉(zhuǎn)前，鐵礦整體偏弱格局未變。
策略:
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：非主流發(fā)運(yùn)、鐵礦港口庫存走勢、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、鋼廠利潤。
雙焦：焦炭七輪提降落地，雙焦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦煤主力2501合約收于1387元/噸，較上一交易日上漲4元/噸，漲幅0.29%，焦炭2501合約收于1991元/噸，較上一交易日下跌2元/噸，跌幅0.10%?，F(xiàn)貨焦炭方面，港口現(xiàn)貨日照港準(zhǔn)一級焦1720元/噸；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報(bào)1637元/噸；進(jìn)口蒙煤方面，隨著盤面上漲市場情緒回暖，成交有所放量，目前蒙5原煤價格小幅上漲20-30元/噸至1170-1180元/噸左右。
綜合來看：近日雙焦市場情緒隨盤面上漲有所好轉(zhuǎn)，但終端需求改善暫不明顯。焦炭端，鋼廠利潤有所修復(fù)，但多數(shù)鋼企仍處于虧損狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量回升速度較緩，需求改善有待觀察，后期關(guān)注原料煤價格上漲的可持續(xù)性；焦煤端，隨著鋼材期現(xiàn)價格回升，市場情緒好轉(zhuǎn)刺激部分投機(jī)需求釋放，但近期整體供應(yīng)仍趨寬松，在鋼鐵消費(fèi)未持續(xù)好轉(zhuǎn)、未出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策的情況下，整體偏弱格局不改，預(yù)計(jì)盤面維持震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注鋼廠利潤變化情況。
策略：
焦煤方面：震蕩偏弱
焦炭方面：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、成材需求、鋼廠復(fù)產(chǎn)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口等
動力煤：發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，煤價承壓運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，臨近月底，部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)停產(chǎn)，供應(yīng)有所收縮。發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，站臺及煤場貿(mào)易采購不積極，煤礦出貨一般，價格承壓，短期漲價支撐不足。港口方面，港口煤價維穩(wěn)運(yùn)行，下游需求有所釋放，但整體成交一般。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤情緒回升，外盤報(bào)價有上漲意愿，但現(xiàn)貨銷售不暢，進(jìn)口整體仍偏穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前電廠庫存較充足，終端采購觀望為主，市場實(shí)際成交仍偏少。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫需求釋放，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫。因期貨流動性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：產(chǎn)量有所下降，純堿震蕩上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2501震蕩微漲，收于1261元/噸，上漲9元/噸，漲幅0.72%?，F(xiàn)貨方面，昨日浮法玻璃現(xiàn)貨價格1350元/噸，環(huán)比下跌1元/噸。華北市場成交持穩(wěn)，華東市場以穩(wěn)為主，華中地區(qū)產(chǎn)銷平淡，華南市場產(chǎn)銷弱穩(wěn)。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周浮法玻璃產(chǎn)量117.81萬噸，環(huán)比減少0.07%，企業(yè)開工率81.21%，減少0.38%，產(chǎn)能利用率83.19%，環(huán)比減少0.06%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存7054.4萬重箱，環(huán)比減少0.06%。整體來看，玻璃產(chǎn)線冷修成本較高導(dǎo)致產(chǎn)線冷修速度偏慢，產(chǎn)量仍處于高位，浮法玻璃企業(yè)庫存延續(xù)累加，產(chǎn)銷端表現(xiàn)冷清，成交重心下滑。國內(nèi)浮法玻璃下游貿(mào)易商訂單持續(xù)走弱，由于玻璃產(chǎn)線冷修速度偏慢，產(chǎn)量未能
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