>> 開源證券-鵬輝能源(300438)公司信息更新報告：Q2毛利率與歸母凈利潤環(huán)比提升，拐點將至-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路,鞠爽 |
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Q2歸母凈利潤與毛利率環(huán)比提升，拐點將至
鵬輝能源發(fā)布2024年半年報，公司2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入37.7億元，yoy-13.8%。實現(xiàn)歸母凈利0.42億元，yoy-83.4%，實現(xiàn)扣非歸母凈利0.12億元，yoy-95.1%。2024H1毛利率與凈利率分別為14.2%/0.5%，分別同比-4.6/-5.9pct，計提資產(chǎn)減值損失1.25億元。其中2024Q2實現(xiàn)營收21.76億元，qoq+36.3%，yoy+15.8%。歸母凈利0.25億元，qoq+54.8%，yoy-63.2%?？鄯菤w母凈利0.07億元，qoq+70.2%，yoy-88.8%，毛利率與凈利率分別為15.9%/0.4%，分別環(huán)比+4.1/-0.2pct，毛利率環(huán)比提升推測系公司下游戶儲需求回暖，產(chǎn)能利用率提升攤薄固定成本。2024Q2銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為2.1%/3.5%/4.3%/0.6%，分別環(huán)比-0.2/-0.8/+0.0/-0.1pct。受國內(nèi)大儲競爭加劇、原材料價格下跌導致公司產(chǎn)品售價通縮影響，我們下調(diào)公司盈利預測,預計其2024-2026年歸母凈利潤分別為2.03/5.59/7.16（原4.02/5.99/7.79）億元，EPS為0.40/1.11/1.42元，當前股價對應(yīng)PE分別為56.1/20.4/15.9倍，考慮公司戶儲電芯頭部企業(yè)地位及大儲訂單有望加速釋放，其出貨量有望持續(xù)保持高增長，維持“買入”評級。
2024H1鋰電池業(yè)務(wù)營收、盈利能力同比均有所下滑，下半年有望回暖
2024H1公司鋰電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收34.96億元，yoy-24.5%，毛利率為12.3%，yoy-5.1pct。公司鋰電池包括儲能電池、動力電池、消費電池，其中儲能電池是公司重點發(fā)力領(lǐng)域，在戶儲、工商業(yè)儲能以及表前大儲均有所布局。公司戶儲電芯客戶涵蓋陽光電源、德業(yè)股份、艾羅能源、古瑞瓦特、麥田能源等戶儲系統(tǒng)主要玩家，2024年下半年伴隨亞非拉等新興市場戶儲需求放量疊加傳統(tǒng)歐洲市場回暖，公司戶儲電芯業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)逐季改善。表前大儲方面，公司積極參與國內(nèi)大儲電芯及系統(tǒng)集成招投標，2024年8月27日，根據(jù)北極星儲能網(wǎng)信息，中國電氣裝備集團公布的儲能電池中標訂單，公司成功中標280Ah型號1830MWh的訂單，伴隨國內(nèi)大儲下半年開啟密集裝機，公司有望持續(xù)斬獲相應(yīng)訂單。
風險提示：原材料持續(xù)跌價計提相應(yīng)減值；大儲電芯行業(yè)競爭進一步加劇。
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