久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　東方證券發(fā)布2024年中報(bào)。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.71億元，同比下降1.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.11億元,同比增長(zhǎng)11.04%。公司基本每股收益為0.240，同比增長(zhǎng)14.29%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.66%，同比增加0.22pct。營(yíng)收下降的主因系受市場(chǎng)景氣度影響。公司計(jì)劃每10股派發(fā)0.75元，共計(jì)派發(fā)6.35億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的30.06%，重視股東回報(bào)。
　　自營(yíng)收益同比增近五成。公司實(shí)現(xiàn)投資業(yè)務(wù)收入22.67億元，同比增長(zhǎng)49.25%，除低基數(shù)效應(yīng)外，主因系債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好。公司銀行間現(xiàn)券交易量同比增長(zhǎng)26.1%，交易所債券交易量同比增長(zhǎng)81.4%，利率互換名義本金較年初增長(zhǎng)57.5%。公司有望受益于固收類(lèi)自營(yíng)交易業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓，持續(xù)拓寬獲客渠道。上半年市場(chǎng)日均交易額8,606.8億元，同比下降8.21%。受市場(chǎng)影響，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入10.46億元，同比下降28.74%。公司客戶資金賬戶總數(shù)為280.4萬(wàn)戶，較年初增長(zhǎng)4.21%；公司非貨產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模為人民幣96億元，同比提升17.2%。公司持續(xù)拓寬獲客渠道，發(fā)力財(cái)富投顧業(yè)務(wù)。
　　權(quán)益融資大幅下滑，債券承銷(xiāo)表現(xiàn)良好。公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入5.47億元，同比下降25.45%，主因系受IPO收緊影響。但公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，合計(jì)承銷(xiāo)2161.6億元，同比增長(zhǎng)兩成；市場(chǎng)排名第6位，較去年同期上升3位。目前，公司儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富，共計(jì)12家，其中已受理3家，已問(wèn)詢8家，已審核通過(guò)1家，同時(shí)拓展產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。
　　資管等業(yè)務(wù)國(guó)際化進(jìn)程推進(jìn)。公司實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入7.08億元，同比下降38.06%。東證資管總管理規(guī)模人民幣2,249.39億元，較2023年末下降4.59%。公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)匯添富新加坡子公司開(kāi)業(yè)，為客戶提供跨境財(cái)富需求。
　　投資建議：基于權(quán)益市波動(dòng)及監(jiān)管新規(guī)對(duì)證券行業(yè)的影響，我們對(duì)公司2024-2026年的盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)6.4%/6.4%/6.5%，預(yù)計(jì)2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)29.7/31.6/33.1億元，同比增長(zhǎng)8.0%/6.2%/4.7%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為23.6/22.2/21.2x,PB為1.0/0.9/0.9x。隨著市場(chǎng)改革持續(xù)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)，公司綜合實(shí)力將持續(xù)提升。我們對(duì)公司維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)下跌對(duì)券商業(yè)績(jī)與估值修復(fù)帶來(lái)不確定性；金融監(jiān)管趨嚴(yán)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；創(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等。