>> 國盛證券-倍輕松(688793)持續(xù)扭虧，頭部按摩產品收入高增-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
690KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐程穎,鮑秋宇 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度報告。公司2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入6.04億元，同比+0.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.26億元，同比+0.51億。扣非歸母凈利潤0.24億元，同比+0.53億。單季度來看，2024Q2實現(xiàn)營收3.10億元，同比-16.45%；歸母凈利潤0.11億元，同比+0.34億；扣非歸母凈利潤0.09億元，同比+0.35億。
頭部按摩儀收入高增。分產品看，肩部：24H1實現(xiàn)營收2.23億，同比+28.18%；頭部+頭皮：24H1實現(xiàn)營收1.17億，同比+139.97%；頸部/眼部：24H1分別實現(xiàn)營收0.65/0.71億，同比-46.16%/-32.97%。
盈利水平同比大幅回升。1）毛利率：24H1/24Q2同比+1.80pct/+0.30pct至61.82%/60.92%。2）費率端：24H1銷售/管理/研發(fā)/財務費率同比6.38pct/+0.93pct/+0.70pct/+0.18pct至49.06%/4.92%/5.11%/0.16%；24Q2銷售/管理/研發(fā)/財務費率同比-8.58pct/+0.57pct/+1.26pct/+0.89pct至49.93%/4.96%/5.12%/0.26%。3）凈利率：綜上，公司24H1/24Q2凈利率同比+8.45pct/+9.56pct至4.33%/3.39%。
經銷門店持續(xù)開拓。截至2024年6月30日，公司共設有133家直營門店、63家經銷門店，較23年末分別減少10家、增加19家。公司通過省級零售服務商現(xiàn)有渠道，有效開發(fā)市場盲區(qū)，進一步提高國內品牌認知。
盈利預測與投資建議。由于行業(yè)需求恢復較慢，我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.51/0.66/0.82億元，同增200.2%/29.2%/24.8%，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險、渠道拓展不及預期、行業(yè)競爭加劇。
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